更新对基本材料股最新评级及目标价(表)

该行认为，上游涨价将会很快传导至客户，但在下游需求增长较弱的环境下，制造业仍面对供应过剩及竞争，利润率预计会收缩。该行预计，商品现货价潜在压抑核心制造业板块（包括汽车、家电及建筑机械）毛利率至近历史低位，意味扁钢及工业金属（铜及铝）短期价格潜在受限或面临调整。

该行预计，紫金矿业今年经常性纯利为166亿元，至2025年或将出现大幅增加，达479亿元人民币，主因产量增加及商品价格上升。考虑到未来数年强劲的增长憧憬等因素，因此将风险回报维持吸引，并重申其属于少数可同时受惠于产量增加及商品价格上升的公司。

报告提到，预计中国宏桥将受惠铝价上升，今年纯利预计将上升至175亿元，明年或将升至189亿元。该行考虑到公司将三分之一产能由山东转移至水力发电的云南厂房，预计将有效降低平均单位碳排放33%，也将成为同业之间采用水力发电的先行者。考虑公司近期股价存在潜在调整风险，将其风险回报维持吸引。

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