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    简讯:东北证券:军工业绩表现稳健 高景气度持续性强

    2022-11-29 22:13:23  |  来源:东北证券  |  编辑:  |  


    (资料图片)

    回顾:本周申万国防军工指数上涨2.23%,上证综指下跌4.05%,创业板指下跌6.04%,沪深300指数下跌5.39%,国防军工板块涨幅在30个申万一级行业中排名第2.截至周五收盘,申万国防军工板块PE(TTM)为58.46倍,各子板块中航天装备为54.86倍,航空装备为57.18倍,地面兵装为35.52倍,船舶制造为201.47倍。

    军工企业陆续披露三季报,业绩表现稳健。截至2022年10月28日,申万国防军工行业共计98家上市公司披露2022年三季度业绩报告,有61家公司实现业绩同比正增长,其中天海防务、华如科技、光启技术、中简科技、合众思壮2022年归母净利润同比增速达到100%以上。国防军事建设已成为我国重大战略发展方向,随着武器装备需求自下而上传导带动产能放量,军工全产业链高景气度有望持续。当前申万军工板块估值约为58X,位于估值低位,具备较高安全边际。

    地缘政治因素催化装备加速列装,军工板块高景气度持续性强。台海事件下我国对武器装备的需求进一步提升,同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提升,军品的消耗进一步加快,在全军加快武器装备现代化建设的大背景下,军工产业链需求持续增长,板块有望持续受益,行业需求增长加速行业景气度持续兑现。我们认为,三季报落地进一步确认行业基本面支撑,资本市场对军工行业十四五期间增长的确定性进一步增强。

    2022年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开:关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统;护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造;行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子;新型装备发展新趋势下的军工新科技;军工数据安全五大方向。

    本周重点推荐:1)下游主机厂及分系统方向:洪都航空、中航西飞、航发动力、中航沈飞;2)中游配套及制造方向:中航重机、菲利华;3)军工材料及军工电子方向:紫光国微、振华科技、鸿远电子;4)军工新科技:联创光电,光启技术;5)军工数据安全:卫士通。

    风险提示:

    军品订单释放和交付不及预期;业绩增长不及预期。

    (来源:东北证券)

    关键词: 军工板块 武器装备 东北证券

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