“跨年行情”开启后！风格转换或持续深化

每次到了准备跨年的时候，总是伴随着A股的“变盘”，这种“变盘”一方面是来自于指数的反转以及成交额的扩大，另一方面则是市场热点从小盘股转向大盘股的风格转换。

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岁末年初的A股一旦成交额放量，蓝筹股的涨幅都有可能远大于中小盘。11月14日A股高开低走，上证指数跌0.13%，创业板指跌1.25%，两市成交额达到10673亿元，较11月11日的12230亿元略有缩量，金融地产、生物医药都大幅上涨。

市场出现了剧烈的风格转换，金融地产受益于政策支持，生物医药、消费股则受益防疫政策的调整，新能源等高估值的行业则依然有比较大回调压力，在一些资深市场人士看来，年底这种市场风格将会延续，有部分类似2012年底持续两个月的蓝筹股跨年行情。

地产受益政策支持

随着政策支持力度加大，地产产业链有望继续在跨年行情当中领涨，金融股也会受益。

招商证券策略分析师张夏表示，地产政策边际进一步改善，进一步推进房地产健康发展，地产对于经济的拖累后续有望改善，同时衍生金融风险进一步降低。当前A股已经类似2012年底和2018年底见底回升，进入中期反转的结构性上行周期，未来如何“稳增长”成为下一个阶段的关注要点。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇向第一财经记者表示，10月底以来，政策底、市场底与业绩底三底共振，以大金融大地产等行业为主的结构性牛市基础夯实。尤其是金融政策对房地产行业的托底，低估值、业绩反转向上和政策催化剂强化等多重因素下，金融地产等低估值板块有望走出罕见的大牛市。

东北证券策略分析师邓利军表示，地产融资便利政策加码，新政策的推出将在极大程度上提振市场对未来地产加速修复的信心，而国内地产链的修复，对整体企业盈利的修复预计会有明显正向推动。

信达证券策略分析师樊继拓表示，从长期的角度看，金融、地产等低估值板块已经进入年度配置区间。第四季度在“稳增长”的推进下，股市可能会开始新的风格转变。当前非银板块估值位置更好，随着指数反转，上涨弹性可能会超过银行、地产板块。

消费、医药受益于防疫政策调整

随着防疫政策调整，业内人士认为消费股可望受益，医药相关板块也会有增加的需求。11月14日，受益于潜在的药物储备和医疗器械需求，华润三九（000999.SZ）、以岭药业（002603.SZ）、济川药业（600566.SH）、鱼跃医疗（002223.SZ）等个股涨停。

樊继拓表示，预计消费板块大概率会有超额收益。原因在于经过长时间的估值消化后，目前消费板块的估值还比较合理，未来三个到四个季度，大概率经济会触底回升，有利于消费景气回升。

邓利军认为，防疫政策优化后存在阶段性消费的修复行情，典型如非耐用品消费的食品饮料、商贸零售，以及服务消费的旅游、餐饮、酒店等。

奶酪基金经理庄宏东向第一财经表示，随着经济的边际复苏，食品饮料等板块中偏可选消费的企业以及交运、酒店等板块的弹性或许更大。海外方面，明年起尤其是下半年，市场对美联储加息的担忧有望随着货币紧缩的逐步落地而降低，外资或将重新流入A股市场。

申万宏源分析师陈烨远表示，新的防疫政策在防控上更加科学精准，有利于医药企业逐步恢复研发、生产和销售工作，此前被压抑的医疗需求将迎来反弹；未来新冠疫苗的接种以及加快新冠相关药物的储备，建议关注目前进入特效药相关公司以及新冠疫苗相关公司；入境政策放宽，利好创新药出海，此前生产场地现场核查受入境政策影响，上市进度推迟，日后入境政策放宽有利于海外监管机构现场核查的顺利开展。

（来源：第一财经）

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