全球聚焦：酒类股强势拉升！机构：行业进入估值修复阶段

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酒类股6日盘中强势拉升，截至发稿，白酒股方面，酒鬼酒涨停，迎驾贡酒、舍得酒业、古井贡酒、泸州老窖等涨超6%，五粮液、山西汾酒、洋河股份等涨超4%，贵州茅台涨逾2%重返1700元上方；啤酒股方面，重庆啤酒涨超7%，青岛啤酒涨逾6%。此外，永顺泰再度涨停，自11月16日上市以来已累计大涨超280%。

有分析指出，伴随防疫政策不断优化，经济活动提速预期加强，白酒作为攻守兼备的优质品种，有望持续带动消费板块增长。

华安证券认为，白酒板块当前情绪面底部确认，乐观预期尚未完全兑现，仍有估值修复空间；基本面短期仍有承压，“终端修复较慢+渠道库存较大+开门红任务压力+一季度高基数”是接下来需要面临的负面因素，22Q4-23Q1仍需关注渠道回款进度、“库存-终端动销”去化速度及价盘变化。标的选择上，首选估值折价标的和确定性品种，其次关注优质弹性标的和改革预期标的。推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒，建议关注：舍得酒业、迎驾贡酒。

啤酒方面，啤酒企业逐步进入新一轮原材料采购窗口期，目前大麦成本有确定性的较大涨幅，包材价格三季度以来开始下行，但明年全年走势仍有一定的不确定性。作为应对，啤酒企业在四季度淡季开始进行精细化提价动作，为明年旺季来临做足准备，啤企的提价分产品、分区域、分渠道，而非简单直接的全国性提价。

此外，部分地区疫情管控开始有序放松，明年疫情影响进一步弱化的趋势较为确定，餐饮、夜场等现饮场景占比较高的高档啤酒销量有较大的修复弹性，助力啤酒行业高端化升级。

综合来看，该机构预计明年结构升级+提价对吨价仍有较为可观的贡献，有望完全对冲成本压力，同时内部管理及费用投放效率进一步提高，预计啤酒企业收入延续稳健增长、利润增速快于收入增速。推荐重点大单品动销较快、结构升级进展顺利的青岛啤酒、华润啤酒，重点关注重庆啤酒乌苏势能恢复以及其他品牌全国化进程。

（来源：证券时报）

关键词： 青岛啤酒 迎驾贡酒 古井贡酒