• 财讯网
  • 主页 > 要闻 > 正文

    世界简讯:浙商证券:寻找明确的结构 静待明确的方向

    2022-12-11 09:19:29  |  来源:浙商证券  |  编辑:  |  

    疫情加剧下防止“一放了之”,复苏预期经历反复

    近期疫情形势严峻,疫情对场景消费影响加剧,周五周大福、波司登发布报表后股价调整。其中,周大福FY23H1收入+5.3%、业绩-6.9%,内地同店-7.8%,10月以来内地零售-4%,内地自营同店-21.3%;波司登FY23H1羽绒服+10.2%、营业利润+41.4%,OEM收入+32.7%、营业利润54.4%,显著超预期,股价反而大幅下跌源于投资人对10月后零售环境的悲观预期。


    【资料图】

    消费整体基本面不明朗的背景下,我们倾向于寻找22Q4及23Q1业绩仍有望保持稳健增长的细分和标的(当然更多的是个股性的机会)。

    直播电商:疫情扰动影响物流,货架电商潜力巨大

    受快递物流点停运影响(双十一京东停运占17%),东方甄选日均直播带货低于上月,但货架电商、APP及小程序有望成为重要增量点。

    现制饮品:龙头高盈利下仍在逆势扩张,瑞幸22Q3全面改善

    现制茶饮果汁、现制咖啡赛道呈现明显龙头集中态势。疫情当下龙头品牌持续保持较高盈利能力,看好头部品牌在品牌优势的带动下持续跑马圈地,并在加速门店下沉的同时,借助规模优势优化店效。本周,瑞幸公布业绩,2022Q3业绩继续全面改善,Q3新开门店651家,不改扩店决心。

    医美化妆品:疫情下印证高景气

    珀莱雅、华熙生物、贝泰妮等功能护肤品及医美中的爱美客、华东医药依然实现难得的逆势增长,印证高景气。当前优先推荐贝泰妮,估值反应悲观预期。

    优质制造:“黑五”消费依然承压,拐点或在23Q2后

    受美国感恩节消费不及预期影响,优质制造反转时点仍需等待。1)海外需求端压力仍在,23年中或有望进入降息周期拐点,或是重要时点;2)海外23Q1预计仍去库存,Q2后跟踪清库存进度。我们认为,海外需求和库存双双向好或在23Q2后,保持谨慎乐观。

    风险提示

    1)疫情反复;2)经济下行超预期;3)地产政策继续收紧

    (来源:浙商证券)

    关键词: 浙商证券 风险提示 大幅下跌

    上一篇:    下一篇: