国产替代进行时！高分子聚合物龙头迎风口

脱水回顾：

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今日内容：

Ⅰ

工程塑料高端化发展，民营大炼化龙头国产替代进行时？

塑料是重要的有机合成高分子材料，在一定的温度和压力下，可塑制成一定的形状，根据各种塑料不同的使用特性，通常将塑料分为通用塑料、工程塑料和特种工程塑料三种类型。

通用塑料指产量大、用途广泛、影响面较宽的一些塑料品种，一般包括聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）、聚苯乙烯（PS）等。工程塑料相对于通用塑料具有优良的机械性能、良好的尺寸稳定性、耐热性、 耐化学性、耐磨性等。主要包括尼龙（PA）、聚甲醛（POM）、 聚碳酸酯（PC）等，已在汽车、电子、电气、通信、交通、航空航天、机械等领域得到广泛应用。特种工程塑料耐热性较工程塑料更为突出，主要包括氟塑料、聚苯硫醚（PPS）、聚醚酰亚胺（PEI）等。

由于塑料在耐热性及荷载方面存在不足，需要进行改性后应用，通常是在基础材料中添加合适的改性剂，经过填充、共混、增强等方法提高塑料的各类性能，通过改性工艺生产的塑料也称为改性塑料。

改性塑料具有质量轻、机械强度大、可塑性好、耐腐蚀、防水、易加工等多方面显著优势，并可以根据客户不同的需求，加入各种添加剂形成新型产品，广泛应用于各种不同的场景。改性塑料行业在整个产业链条中属于配套加工环节，其产量取决于下游行业产品的需求。

由于发展时间较短，国内改性塑料企业的研发和自主创新能力仍然存在不足，高端产品大多依赖进口或国际巨头在中国生产，对我国改性塑料发展形成制约。未来随着国家产业政策的大力支持、居民消费水平的提高和消费升级的驱动，改性塑料行业会趋向于通用塑料工程化、高性能化，特种工程塑料低成本化，原料、工艺和产品绿色化，逐步进入高端改性材料市场。

塑料上游原料主要来自石化产品和化工原料。烯烃、芳香烃、苯酚、丙酮等塑料的主要原料为炼化下游的重要产物，其中包括 PC、尼龙 66、聚甲醛为代表的工程塑料，PS、ABS 为代表的高性能树脂，PBAT、PBS 为代表的可降解塑料，EVA、POE、锂电隔膜为代表的新能源新材料产品等。

根据《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，大宗化工产品生产集中度进一步提高，产能利用率达到 80%以上，乙烯当量保障水平大幅提升，化工新材料保障水平达到 75%以上。炼化项目“降油增化”将有序推进，增强高端聚合物、专用化学品等产品供给。

目前国内的大炼化公司积极向新材料应用领域转型，通过布局聚碳酸酯、尼龙 66 等产品，实现产业链的多元化发展，提升了产品的附加值属性，如万华化学等新增资本开支锚定在有进口替代空间的品种，包括特种工程塑料、高端聚烯烃、高端润滑油等，推动高端材料国产替代。

投资机会方面，建议持续关注国内以民营大炼化为代表的龙头白马万华化学、荣盛石化、恒力石化等。

Ⅱ

多元布局高景气赛道，拓展大客户+自动化应用解决方案双轮驱动！

拓斯达：公司以工业机器人、注塑机、CNC为核心的智能装备,以及控制、伺服、视觉三大核心技术,打造以核心技术驱动的智能硬件平台,为制造企业提供智能工厂整体解决方案，是国家高新技术企业、广东省机器人骨干企业、广东省服务型制造示范企业、东莞市“倍增计划”试点企业,建有广东省企业重点实验室、广东省工程技术研究中心、广东省企业技术中心、广东省博士工作站、东莞市技师工作站等人才及科研平台。

标签：自动化行业龙头、拓展大客户、自动化应用解决方案、视觉系统

看点一：自动化行业龙头

公司为工业机器人、数控机床、注塑机、绿能业务全方位布局的自动化行业龙头，坚持“让工业制造更美好”的企业使命，通过以工业机器人、注塑机、数控机床为核心的智能装备，全方位满足客户智能化生产需求，打造以核心技术驱动的智能硬件平台，为制造企业提供有竞争力的智能制造解决方案与服务。

研报菌简评：公司业务向自动化系统、工业机器人、绿能、注塑机、数控机床多个细分赛道延展，目前公司业务已涵盖制造业生产前端、中端、后端各环节。

看点二：拓展大客户

公司积极拓展大客户，头部客户在营收中占比呈提升趋势，销售团队组织架构方面，公司直销团队中单独分拆出“大客户拓展队”，其由客户经理、方案经理、交付经理组成，面向公司大客户针对性的设计大型方案、销售标准产品，可有效推进市场协同、客户协同。

研报菌简评：公司大客户构成上，有效拓展了宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、晶澳科技、晶科能源、立讯精密、伯恩光学、富士康、比亚迪、裕同科技等。

看点三：自动化应用解决方案

系统集成方面，公司工业机器人自动化应用解决方案在多领域、多环节充分布局，以工业机器人配套视觉系统、传感器、编码器、激光机、 直线电机、传输带等辅助设备，实现自动化应用解决方案，自动化应用工作站包括SCARA+DELTA 无序搬运、SCARA机器人快速搬运、螺丝 机工作站、冲压工作站等。

研报菌简评：公司产品具有较好的通用性，能够广泛应用于新能源、光电、汽车零部件制造等领域，具体应用于搬运、上下料、焊接、打磨、 注塑、组装、涂胶等环节。

看点四：注重研发

公司研发围绕控制器、伺服驱动、视觉系统等核心底层零部件展开。2021年公司研发费用 1.42亿元，占收入比重4.3%，研发人员985人，占总人数的34%、底层技术储备研发围绕机器人、数控机床和注塑机，关键攻克底层零部件，包括机器人控制器、注塑机控制器、五合一伺服驱动器、电液伺服驱动器、面向数控机床、机器人及工业自动化应用的高性能、轴数可灵活组装的模块化驱动器、视觉定位算法、视觉相关性匹配、视觉平台等。

研报菌简评：公司截止 2022年6月30号已获得授权专利659项，其中发明专利63项，各类软件著作权77项，另有处于实审阶段发明专利202项。

看点五：视觉系统

公司视觉系统的技术沉淀出色，可深度参与自动化应用工作站作业过程，视觉系统通过计算机算法，按需提取图像中有用信息，执行特定命令，掌握图像分层、相关性图像配准、指令集加速、OMP加速和数据结构搭建等底层技术，并添加运动控制卡点位控制、线阵相机图像采集等功能，可实现快速定位、引导定位、软包缺陷检测、智能打光、精密测量等需求。

研报菌简评：公司视觉系统持续更新迭代，年内开发验证3C气泡缺陷检测算法，增加深度学习模块、多品牌相机支持、MES系统数据上传功能。

参考资料：

1、20221215-中航证券-超导材料行业专题报告：苍穹下的破晓之光

2、20221125-申万宏源-拓斯达-300607-产业升级设备受益，自主可控机床崛起

3、20221226-东亚前海证券-拓斯达-300607-首次覆盖报告：多元布局高景气赛道，四轮驱动蓄势待发

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关键词： 工程塑料 视觉系统 解决方案