世界速递！机构新动向：比亚迪等12股被调高评级！

2023年第一周(2022.12.31——2023.1.6)机构共调研68家上市公司，值得注意的是，本周调研的公司市场分布较为均匀，一改去年深市占主导的格局，科创板的占比有所上升。流通市值方面变化不大，依旧以中小市值为主。

从行业分布来看，本周机械设备行业有9家上市公司接受调研；随后为电力设备行业，有6家上市公司接受调研。

【资料图】

本周哪些上市公司被首次覆盖？

最新机构首次关注股票方面，近5日共有63份研报对上市公司进行首次覆盖，，萤石网络、毕得医药均获3家券商首次覆盖；随后为源杰科技、鲁商发展、箭牌家居均获2家券商首次覆盖。

重点公司调研详情：海泰新光

海泰新光本周获阿布扎比主权基金、BlackRock、康曼德资本、正心谷、淡水泉、高毅资产、大成基金、博时基金、易方达、嘉实基金、华宝基金、国信证券、东方证券、中信证券等两百余家机构关注。

调研内容关注到多个市场关心的问题，为大家梳理如下：

公司的定价方式主要是成本加成定价法，在此基础上进行调价

公司与客户的合同是根据产品型号分别签署的，当某个型号产品的合同快执行完时，客户会针对该型号产品下一个新的合同，新合同的完成期限一般约定的是12个月，特殊情况下最多可以延长到18个月，不过绝大多数合同都是在12个月内提前完成的。

今年公司镜体在国内销售数量增长很快

尤其是腹腔镜，公司以自行注册品牌作为独立产品进行销售，主要的销售方式有两种，一种是销售给系统集成厂家，厂家集成为内窥镜系统后通过招标方式成套销售给医院；另一种方式是公司销售给经销商，经销商通过招标方式销售给医院。

公司稳定供应的下游客户覆盖了国内大部分厂商，产品价格比较稳定。内窥镜制造技术壁垒高，从光学加工、镀膜、胶合、再到整体封装，生产制程和工序非常复杂，要达到国际水平有很大难度。

未来整机方面的竞争，基于公司的实际情况，公司在自建品牌和渠道的同时，也在加强与国药器械和中国史赛克深度合作，可以将公司快速研发迭代能力、产品生产和质量控制能力与临床应用和销售渠道充分结合，共同打造更符合中国医疗市场的优质产品。

券商观点：海外订单维持高景气，整机国内获批实现销售。根据公司公告及投资者关系记录，2022年7月起，公司12款新品4K荧光腹腔镜开始发货，按照美国客户的市场需求，7月少量出货、8月开始逐渐加大发货数量，预计2022年四季度公司内窥镜发货量仍将快速增长。

另外，公司4K摄像系统于2022年3月获得生产许可后开始正式生产，6月起公司陆续投放约20台整机进入山东省内不同医疗机构进行大范围临床试用，并不断改进实现技术迭代，目前公司在山东省内已建立七个营销中心，可基本满足整机业务的发展需求，预计随着4K摄像系统上市销售及销售布局加速将为公司持续贡献新增量。

美国客户的光源需求是逐年增长的

从目前的市场情况看来，2023年的需求也会呈增长趋势。2023年，公司会配套美国客户推出新一代光源，相比目前的光源，新一代光源设计和制造更加复杂、实现功能更多，目前还没进入量产定价阶段。

公司销售美国客户的产品分两种情况：一种情况是公司出口部件到美国，由客户在美国生产组装成整机产品，这类整机产品在中国境内注册销售，属于进口产品。另一种情况是公司在国内生产整机销售给美国客户在中国的子公司，这种情况下的产品生产地在中国，属于国产产品。

非接触式掌静脉在技术方面已经比较成熟

亚马逊、腾讯等海内外商业巨头已经纷纷布局了安全性能更高的“刷掌支付”赛道，公司相关技术也通过了公安部的认证，并和下游客户做了很多沟通，其主要市场驱动还是来自下游整体应用场景的成熟程度。

短期内生物识别产品业务在公司业务中的占比不会出现大幅增长，还会持续作为公司主营内窥镜业务的补充。

其他业务

券商观点：光学业务布局持续拓宽，口扫、激光镜头、显微镜等业务进一步贡献增量。根据公司公告及投资者关系记录，口腔三维扫描光学模组方面，公司2021年开始为客户提供光学模组，2022年开始逐步放量，预计未来几年仍将持续增长。

激光镜头方面，公司利用自身光学设计和装配的技术能力陆续开发出针对激光焊接等工业应用开发的专用镜头如扫描场镜，2022年开始向激光行业客户提供正式产品，得益于新能源行业发展，预计公司激光镜头业务将快速增长。

显微镜方面，公司为著名显微镜厂商贴牌生产的第一款显微镜已经进入验证后期，预计2022年年底前进入正式生产阶段，随着新产品正式量产以及后续持续迭代，有望持续推动公司光学业务增长。

参考资料：

注：信息来源为ifind数据库(截止2023年1月6星期五15：30)

20221101-安信证券-海泰新光-业绩保持高增长态势，内窥镜业务持续放量，光学产品贡献增量

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：于鑫（登记编号：A0740622030003）

关键词： 上市公司 根据公司 山东省内