观点：以史为鉴！历年春节后A股怎么走

从春节后的市场表现来看，市场一般存在“开门红”效益，2010年以来，春节前20个交易日万得全A指数上涨的年份有2012年、2013年、2015年、2019年-2021年，上涨概率为46.2%。

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而2010年以来，春节后20个交易日万得全A指数仅2013年、2016年、2020年、2021年下跌，其余年份均出现上涨，上涨概率达到69.2%。

其中，2015年、2019年上涨幅度较高，涨幅均超过18%。

主要指数在春节后20个交易日里均有不错的表现。

从行业表现来看，申万各一级行业在春节前后普遍大概率收涨，且有色、电子、计算机等板块表现相对较好。

板块在有色金属2010年至2021年间春节前5个交易日涨幅中位数达3.4%，在所有板块中表现最佳。

春节后5个交易日来看，累计涨幅中位数上依然是有色行业表现最佳，为5.2%。此外电子、计算机等行业节前节后综合表现同样较好。

综上来看，我们还是看好节后的行情，还有催化值得期待，当前仅是数据整体不佳，而春节之后，伴随着疫情的好转，经济数据将筑底回升，之后企业盈利也将逐步的修复，市场将会迎来中期震荡上行的区间。

同时从估值角度来看，市场目前仍然处于较低的估值水平之下。在没有新的外部风险出现的情况之下，具有了较高的性价比。从2016年之后的情况来看，市场的底部通常与盈利的底部位置大致重合。因此对于之后的市场，基本面的二次拐点将至关重要。

除了盈利预期的逐步好转外，其他因素对于春节后的市场也形成正面的支撑，国内的政策可能会在春节之后，伴随着地方两会的逐步召开而进一步落地，而三月份的全国两会将会制定全年的经济计划，对于市场也有重要意义。

同时海外因素也将有所好转，虽然美联储仍然将在未来一段时间之内继续推进加息进程，但是伴随着通胀的下行，加息的进程将有所放缓。不排除在2月份的议息会议上，加息幅度会进一步降至25BP，这对于全球流动性以及国内资本市场也将是利好。

本报告由九方智投投资顾问胡祥辉(登记编号:A0740620080005)撰写

关键词： 春节之后 目前仍然 有色金属