上海证券：头部车企销量回暖！政策支持力度有望加大

行情回顾

过去一周（2023.02.27-2023.03.03），申万汽车行业下跌1.27%，表现弱于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第30。分子板块看，摩托车及其他涨幅最大，汽车零部件跌幅最大。摩托车及其他上涨2.01%，汽车服务上涨1.02%，商用车上涨0.92%，乘用车下跌0.25%，汽车零部件下跌2.47%。

(资料图)

核心观点&数据

国内市场：

2月多数重要车企新能源车销量回暖。2023年2月，10家新能源车企电动乘用车合计销量约28.3万辆，同比+117%，环比+35%。分车企看，比亚迪销量领先地位稳固，广汽埃安销量恢复强劲。为剔除春节假期影响，从2023年1~2月累计销量来看，10家新能源车企电动车合计销量约49.3万辆，同比+66%，延续高增长趋势。

商务部再声明积极出台汽车消费支持新政策。3月2日商务部表示，2023年将积极出台新政策措施，如指导地方开展新能源汽车下乡活动、优化充电等使用环境、扩大二手车的流通。

海外主要市场：

欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网，2023年2月，欧洲五国（法国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计6.7万辆，同比+17%，环比+31%。五国合计渗透率为18.6%，同比+0.7pct，环比+2.9pct。其中，法国、西班牙保持较强同比增速；挪威、瑞典因新能源车渗透率水平较高，销量同比下滑，但较1月低迷销量呈现回升态势。

原材料价格：

整体较历史高位呈现回落趋势，短期部分原材料价格略有小幅上涨。据Wind数据，2月28日钢材、铝材、橡胶、塑料粒子价格较2月20日变动+1.6%~2.1%、-0.01%、+1.8%、+1.6%。

投资建议

2022年7月开始汽车板块震荡下行，我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。我们预计2023年汽车需求向上，其中新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。

1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长城汽车；

2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。

风险提示

新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化

（来源：上海证券）

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