万联证券：出境游势头持续火热！旅游市场有望进一步复苏

行业核心观点：

上周（3月6日-3月12日）上证综指下跌2.95%、申万社会服务指数下跌3.17%，社会服务指数跑输上证综指0.22个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第12。上周社会服务主要子板块普跌：酒店餐饮-3.55%、旅游及景区-3.41%、教育-7.96%、专业服务-0.07%，体育-3.46%。板块的PE估值为酒店餐饮233.23、旅游及景区403.22、教育63.86。旅游行业方面，2月以来国内用户旅游热情不减，近期多地来华免核酸、香港取消“口罩令”、中国大陆入境日本防疫政策放宽等利好消息，使得跨境旅游需求进一步释放，出境游势头持续火热，旅游行业有望进一步复苏。教育方面，人工智能为各大教育企业带来发展新机遇，多家教育公司深耕职业教育赛道，加快职业教育领域布局。

(资料图)

1、旅游：随着疫情影响逐渐减弱，国门放开，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。

建议关注：

1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；

2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；

3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；

4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。

2、教育：积极转型发展、符合政策要求的职教公司。

投资要点：

行业相关新闻：

1）旅游：携程出境游已恢复至疫情前40%以上，航班运力为短期瓶颈；携程：新加坡全面放开后内地游客预订增长超8倍；同程旅行：出境游重启1个月，泰国最火爆；深圳机场：力争2023年旅客吞吐量恢复至2019年的90%。

2）教育：开元教育2022年总营收6.47亿元，营业成本同比大幅下降；智博教育集团与OPPO集团达成战略合作，将共建智慧硬件开发实验基地；世纪天鸿2022年营收4.33亿元，积极布局教育AI等项目。

上市公司重要公告：大连圣亚、金陵饭店人事变动，天目湖股权交易，豆神教育诉讼仲裁，中公教育股权交易。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。

（来源：万联证券）

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