”0→1“的突破！半导体国产替代关键看它

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”0→1“的突破！半导体材料新阶段国产替代关键赛道看它？

据彭博社近日消息，日荷将跟进美半导体出口管制。在此背景下，我国提出要加快科技自立自强步伐以解决外国“卡脖子”问题，国产化刻不容缓。

2022年底，美国发布出口管制新规，重点限制对中国大陆在先进制程晶圆制造设备的出口。荷兰、日本在部分关键设备如光刻机、涂胶显影设备、半导体材料方面优势明显，有望跟进美国对中国大陆的出口管制政策，短期来看，中国大陆先进制程扩产受阻显著，成熟制程将成为中短期内扩产的主力节点。

在美国不遗余力推进chip4联盟以及日荷管制的背景下，我国对于半导体上游设备、材料的国产化推进更为紧迫！

根据机构梳理，，美国在半导体产业链上游的主要优势细分环节为EDA软件、前道量测设备、CMP设备、离子注入设备、刻蚀设备、薄膜沉积设备、后道测试设备、CMP耗材、靶材等领域。

日本优势环节主要为涂胶显影设备、清洗设备、刻蚀设备、薄膜沉积设备、封装设备、IC光刻胶、大硅片、掩模版、靶材、封装载板等。荷兰优势领域主要为光刻机、ALD设备等。Chip4+荷兰全面覆盖半导体上游设备、材料各个环节细分赛道。

虽然我国目前无法一下子完成所有细分环节的国产替代，但机构认为当下可以先重点关注半导体供应链边际变化，“去A→去J”的过程中，一些国产替代新阶段产业的边际走势将成为2023年半导体上游投资的新增量。

其中，我国IC光刻胶国产替代目前正进入0→1的提速期，是新阶段半导体细分领域中国产替代的关键赛道。一方面，下游晶圆厂持续扩张为半导体光刻胶提供了持久的增长动力。SEMI数据显示，2021年全球半导体光刻胶市场约为 24.71亿美元，中国大陆市场约4.93亿美元，下游晶圆厂扩产有望推动国内KrF和ArF胶市场扩容。

另一方面，工艺节点进步，光刻层数提升，推动单位面积光刻胶价值量增长，随着中国大陆12寸晶圆产线陆续开出，价值含量更高的KrF和ArF（ArFi）光刻胶使用频率提升、价值量占比提升。

国内头部厂商中，徐州博康、北京科华、南大光电、晶瑞电材等是国内光刻胶的领先企业。虽然日本仍旧掌握着最领先的光刻胶配方和工艺，但随着日本跟进美国出口管制大背景下，机构看好国内光刻胶企业在半导体产业链全面国产替代的浪潮中率先脱颖而出。

上市公司布局方面，南大光电自主研发和产业化的ArF光刻胶可以达到90nm-14nm的集成电路工艺节点，将实现高端光刻胶材料的进口替代，提升国家关键材料领域自主可控水平，解决”卡脖子“技术难题。目前，公司自主研发的ArF光刻胶产品成功通过客户的使用认证，成为通过产品验证的第一只国产ArF光刻胶。

另外，晶瑞电材是我国历史最悠久、供应量最大的光刻胶生产企业之一。公司子公司生产光刻胶产品近30年，拥有达到国际先进水平的光刻胶生产线。生产的光刻胶主要应用于半导体及平板显示领域。22年半年报披露，公司KrF光刻胶生产及测试线已经基本建成，设备正在安装调试中，ArF高端光刻胶研发工作也已经启动。

Ⅱ

白羽肉鸡产业链一体化龙头，核心客户+产品矩阵双轮驱动！

圣农发展：公司专注于白羽鸡生产三十多年,是国内同行业现代化程度高、品质好、规模大的集饲料加工、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工为一体的联合型企业,采用世界先进的生产设备和生产工艺,实现了产业链各个环节的规模化生产,并通过规模化、标准化和系统化运营,始终保持着国内肉鸡行业的领先地位。

标签：白羽肉鸡龙头、食品深加工、核心客户、产品矩阵

看点一：白羽肉鸡龙头

公司属于白羽肉鸡生产及肉类食品深加工行业，是我国白羽肉鸡行业龙头，现在业务是覆盖饲料加工、种源培育、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工、熟食加工等环节于一体的肉鸡全产业链布局，是目前国际上白羽肉鸡行业最完整的配套产业集群，在白羽肉鸡全产业链企业排名中拥有亚洲第一，全球第七的行业地位。

研报菌简评：公司自主研发的白羽肉鸡原种鸡配套系“圣泽901”标志着我国首批具有自主知识产权白羽肉鸡突破性品种诞生，进一步提升了综合实力，巩固了行业地位。

看点二：食品深加工

公司向产业链下游屠宰、食品深加工业务的延伸布局，推动对资源的整合及销售渠道的拓宽，促进增强对上下游市场波动的抗风险能力，有效提升公司的盈利能力和综合竞争力，下游食品深加工板块的主要产品包括鸡、牛、羊、猪等深加工肉制品，主要面向B端大客户以及C端消费者。

研报菌简评：公司食品加工八厂于2021年内建成并投产，已建及在建食品深加工产能合计超过43.32万吨，在行业处于领先地位。

看点三：国产替代

强化国家肉鸡育种支撑体系，国产种源替代产业化加速，2021年12月3日国家畜禽遗传资源委员会审定通过“圣泽901”、“广明2号”、“沃德188”3个快大型白羽肉鸡品种，标志着我国拥有自主培育的白羽肉鸡品种，打破了种源方面的国际垄断，“圣泽901”在2-3 年内可实现年产40万套祖代白羽肉鸡，“广明2号”以及“沃德188”则可实现年产20万套祖代白羽肉鸡。

研报菌简评：公司借助“圣泽901”品质的优势，2021年公司创下历史最佳养殖水平。在种鸡养殖环节，每套种鸡产合格种蛋168枚，料蛋比创造历史最好水平。

看点四：核心客户

公司在餐饮端深耕多年，经过近20年的积累和发展，已探索出具备圣农特色的餐饮业供应链优势，拥有诸多重要的合作伙伴，目前B2B传统优势渠道覆盖出口、大餐饮、中小餐饮、团餐等多种类型，且与头部形成战略合作。圣农食品为每个B2B渠道配备了专属的研发团队，依托公司完整的产品生产线，建立长久发展的支撑体系。

研报菌简评：公司为客户量身定制各类深加工食品，如为麦当劳定制的“麦麦脆汁鸡”、肯德基的“劲爆鸡米花”等，产品一经推出深受市场好评。

看点五：产品矩阵

公司有预制菜业务，目前公司在售预制菜SKU近60个，外加储备共计150个。圣农为推动预制菜项目，系统性匹配了专项支持资源，目前在售预制菜SKU超50个，产品类型涵盖熟制菜肴、调理半成品、AB包、浇头、汤品和馅料类等。

研报菌简评：公司鸡肉，牛肉和猪肉等各种原料均有开发，产品包装涵盖袋装，AB包装和气调装等，打造了网红产品-kaifengcai鸡汤系列。

参考资料：

1、20230213-浙商证券-从去A到去J，聚焦2023半导体上游投资增量逻辑。

2、20221108-国海证券-圣农发展-002299-公司深度研究：养殖屠宰优势提升，食品双翼齐飞

3、20230208-中原证券-圣农发展-002299-公司深度分析：产业链一体化龙头，生食+熟食双轮驱动

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