瑞信暴雷怕是瑞士央行兜不住！它自身亦陷泥潭

在美国硅谷银行（SVB）爆雷后，全球银行业都陷入了“巨震”当中，就连瑞士信贷（CreditSuisse）这一全球系统重要性银行也在周三再度陷入了危机。

瑞信周三股价大跳水，欧股收跌约24%，美股也收跌近14%。这使得投资者们人心惶惶，当地监管机构也不得不出手了。瑞士央行（SNB）和瑞士金融市场监管局（FINMA）发布联合声明称，如有必要，央行将向瑞士信贷提供流动性支持。

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但你以为，有了央行兜底就完事了？大错特错。

央行“变身”上市公司

不同于美联储等一众其它央行，瑞士央行又称瑞士国家银行（SwissNationalBank，缩写SNB），是当今世界上最特殊的中央银行。又或者这么说，它其实是一家上市公司，更像是商业银行。

瑞士央行是一个特别管理的股份制公司，约55%的股份是由公共机构掌握，例如州或州银行。剩下45%的股份则在交易所上市交易，主要为个体投资者拥有。瑞士联邦并未拥有其股份。

因此，就像普通的上市公司一样，这些股东每年会收到来自于瑞士央行的股息。这种所有制结构与大多数其它国家的央行明显不同，大部分央行实际上相当于国家的一个政府部门，由财政部所有或者可以说由纳税人所有。

运行机制不同

一般而言，大多数央行都会通过制定不同的货币政策，以带动经济增长并控制通货膨胀。央行释放货币，再通过银行等金融机构，流入企业和个人形成信贷，再流入消费者手中。最后消费者把钱存回银行，最终回到央行资产负债表上。

然而，瑞士央行就很不一样了。众所周知，瑞郎是传统的避险货币，所以外资大规模流入瑞士也是件平常事。作为一家上市公司，海外资金到账后，还不得赶紧找地方投资。

此外，从去年6月开始，瑞郎兑欧元的汇率就超过1，意味着瑞郎的价值在“2015年黑天鹅事件”后首度超过欧元。作为瑞士央行的基本政策，在市场对瑞郎需求激增的背景下，购入海外资产就成了阻止瑞郎升值的应对手段。

于是，瑞士央行开始了其“豪购全球”之路。外汇、债券、股票等等金融资产，能买的都买了。

瑞士央行自身难保

也正因如此，瑞士央行在去年全球股市和债市巨亏中“栽了个大跟头”。根据其今年初发布的一份公告，该行在2022年录得1325亿瑞郎（约合1418亿美元）的巨额亏损，创116年之最，这笔亏损相当于瑞士GDP的18%左右。

不难想象，该行的巨额亏损与2022年全球金融市场的巨震有相当大的关联。

在该行所有1325亿瑞郎的亏损中，有1315亿来自于瑞士央行手头的外国债券和股票等外币资产，另外还有10亿来自本土资产持仓。而唯一在去年实现盈利的标的是手头的上千吨黄金，价值净增加4亿瑞郎，这部分盈利只能勉强覆盖其运营成本。

此外，去年10月，瑞士央行在3周时间内、连续3次与美联储进行了货币互换，而且互换规模也屡屡翻倍，分别是31亿美元、62.7亿美元和110亿美元。

而且，在最近的一年时间里，瑞士央行的股价也是一路下跌，从7820瑞郎下跌至4510瑞郎，跌幅高达40%，市值只剩下4.5亿瑞郎。

这样看来，瑞士央行现在也有点自身难保，和瑞信简直是“难兄难弟”，如何能解决这场危机呢？

（来源：财联社）

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