环球观点：暴增90%！资金借道ETF狂买 这板块火了

今年以来，港股互联网板块先扬后抑，走出了一段倒V走势，而投资港股互联网的投资者却坐稳了这段过山车行情，借道ETF持续进场。

深交所数据显示，截至3月27日盘前，港股通互联网ETF的份额从2022年底的53.89亿份增长到102.27亿份，突破100亿份，增长率近90%；基金规模从38.40亿元增长至70.91亿元，增长了近85%。此外，恒生互联ETF、恒生科技ETF、恒指科技ETF等相关产品也均在今年获得了一定的规模增长。

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相关基金经理认为，2月以来港股互联网板块的回调，主要源于部分投资者的获利了结和市场对加息幅度的担心，如果说2022年10月底是巴菲特所说的“甜美的击球点”的话，那么在市场经过调整后，当下的港股互联网板块正越来越重新接近“击球点”。

港股互联网板块为何陷入回调

港股通互联网ETF跟踪的是中证港股通互联网指数，该指数主要从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现，前五大权重股分别为腾讯控股、小米集团-W、美团-W、快手-W、商汤-W。

从去年10月底至今年1月底，港股互联网板块一度迎来了大级别反弹，中证港股通互联网指数在此区间上涨了约80%；2月以来，港股互联网板块重新陷入回调，该指数从1月底高点至今的最大回撤一度超过了20%。

对于港股互联网板块为何从2月以来陷入调整，港股通互联网ETF基金经理田希蒙向券商中国记者表示，如果通过“2+1”的分析框架去理解港股通互联网板块，即中国基本面、海外流动性，叠加政策分析，那么从此框架上看，中国基本面和海外流动性的改善方向都是基本确定的，但是预期难免走的比基本面快了一些，当事实不及预期的时候，就会发生一些波折。

一方面，当疫情放开后经济脉冲修复，一些投资者提前获利了结；另一方面，2月初公布的1月份美国CPI同比又再次超出预期16bps（预测值6.24%，实际值6.4%），引发市场对加息幅度的担心。在此双重因素的短期扰动下，港股通互联网开始下跌。

近几个交易日，港股互联网板块已经逐渐开始企稳回升，3月15日阶段低点至3月24日期间上涨了超12%。

既有配置型资金也有交易型投资者

而值得注意的是，无论是在1月份的市场上涨行情，还是在2、3月份的市场回调阶段，港股通互联网ETF的份额都在持续增长，其中1月份上涨了9.93亿份，2月至今增长了38.45亿份，合计增长48.38亿份，增长率近90%。

除港股通互联网ETF外，恒生互联ETF、恒生科技ETF、恒指科技ETF等相关产品的基金份额也均在今年获得了一定的增长。

哪些资金或者哪类投资者在持续申购？田希蒙向券商中国记者解释，市场上分成长期配置型和交易型投资者，长期配置型投资者偏好直接场内申购ETF份额，交易型投资者也偏好场内买入ETF份额。“我们看到其中既包含配置型投资者踊跃的申购，还包括一些交易型投资者积极的交易，这一点从不断增加的交易量和不时出现的溢价上可见一斑。而溢价也能吸引一批套利者平抑溢价获取收益，这也一定程度上增加了ETF的份额。”田希蒙表示。

当然，这些不断增长的份额，最核心的原因是投资者看好未来港股通互联网板块。田希蒙指出，如果通过“2+1”的分析框架去理解港股通互联网板块，从去年11月份以来，不管是中国基本面预期，还是海外流动性预期都有了非常大程度的改善，因此港股通互联网行情领涨主要权益市场。从2023年全年维度上看，这两个因素改善的方向都有大概率是相对确定的，这也是大家看好港股互联网板块的重要原因。

据Wind数据统计，截至3月24日，港股通互联网ETF的基金规模从38.40亿元增长至70.91亿元，今年以来规模增长了近85%。

港股互联网板块越来越接近“击球点”

展望后市，在经过了约20%的回撤后，港股互联网板块目前的投资性价比如何？

有基金经理指出，在全球经济复苏和美国加息或至尾声的背景下，外资有望加速重新流回新兴市场。因此，香港市场中长期的贝塔行情值得关注。短期来看，港股市场可能会受到外资短线资金的干扰，出现一定的波动。但从中长期来看，港股大概率呈现震荡向上的行情。具体行业机会上，相对更看好互联网、本地消费等赛道。

田希蒙旗帜鲜明地指出，如果说2022年10月底是巴菲特所说的“甜美的击球点”的话，那么当下的环境也越来越接近这一区域。

他认为，即使经济在疫情脉冲后有所走弱，但是全年复苏的预期仍然没有变，经济边际上变好的趋势没有变；即使美国通胀1月不太乐观，但是2月的数据又再次回到正常预测区间，同时最近爆发的海外一系列的银行风险事件，不排除未来发生美联储放缓加息的可能，这或将从流动性方面提振港股通互联网的信心。综上，当下的港股互联网板块有望越来越接近“击球点”。

（来源：券商中国）

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