国金证券：首次纳入国家规划！氢储运迎来发展机遇

事件简评

“西氢东送”纯氢管网首次纳入国家规划，我国氢气长距离输送管道迎来发展新阶段。4月10日，中石化纯氢管道项目进入国家层面能源管道规划，其“西氢东送”项目，内蒙古乌兰察布至北京燕山石化的两地输氢管道示范工程已被纳入《石油天然气“全国一张网”建设实施方案》，此方案为国家能源局今年3月印发，旨在细化落实中长期油气管网规划和五年期油气发展规划管道建设任务。在当前氢能上下游共同推进下，如何将西部廉价的氢运输至东部应用是氢能大规模放量下需突破的瓶颈环节，纯氢管道可实现大规模、长距离、低成本的运氢，中石化建设的连通京蒙的400公里管道为国内首条跨省区、大规模、长距离的纯氢输送管道，管道一期运力10万吨/年，预留50万吨/年的远期提升潜力，同时将在沿线多地预留端口，便于接入潜在氢源，管道建成后将用于替代京津冀地区现有的化石能源制氢及交通用氢，为下游氢气大规模铺开应用提供氢源保障，对应管道建设中对成本贡献占比高的钢材（50%）、压缩机（10-20%）等核心环节率先受益。

气、液、管道逐步推进，配套设备及材料迎来机遇。安全高效输氢技术是氢能大规模商业化发展的前提，当前储运是氢能大规模应用下重点突破环节。从时间维度来看，储氢将由短期近距离气氢拖车、中期气氢拖车短距离与液氢长距离结合，向长期管道输氢过渡。短期来看，当运输距离在300km以内时气氢拖车较为经济，因此当前加氢站应尽可能分布在氢源附近；中期来看，当氢能产业进一步发展，液氢装备及储运装备发展相对成熟时，液氢运输将成为长距离运输主流，将形成“短距离气氢拖车，长距离液氢槽车”的运输格局，辅之液氨和甲醇载氢在某些特定场景和液氢装备尚未成熟前过渡使用；长期来看，能源结构逐步转型下，对氢能的需求大且稳定，加氢站和应用场景已全面铺开，管道输氢前期投入大将不再是阻碍，管道输氢将成为最为经济的输氢方式，当前正在稳步落地中。

【资料图】

投资逻辑

1）纯氢管道建设将带动相应钢材、压缩机等配套材料与设备的需求，可制备输氢管道钢材及配套设备企业受益；

2）长管气氢拖车运输需求增长将带动氢气储罐需求上升，未来高压氢罐降本驱动主要为提高拖车氢瓶工作压力（使用III/IV型氢瓶替换当前的I型瓶）以及终端用氢需求放量，对应氢瓶制造和碳纤维相关企业受益；

3）液氢罐车大规模普及时，将带动配套液氢设备需求高增，布局液氢设备相关企业受益。

投资建议

关注氢储运关键配套设备与材料环节机会，建议关注石化机械（管道钢材+压缩机+PEM电解槽）、厚普股份（压缩机）、兰石重装（储氢罐）、冰轮环境（压缩机）、中集安瑞科（储氢瓶）。

风险提示

技术研发进度不及预期；下游氢能需求不及预期；政策落地不及预期；项目落地速度不及预期。

（来源：国金证券）

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