突然落地！30年期国债期货下周五上市 合约细则有哪些？

就在周五，我国衍生品市场再次上新。

4月14日，证监会宣布，近日同意中金所30年期国债期货注册。下一步，证监会将督促中金所做好各项工作，保障30年期国债期货的平稳推出和稳健运行。

【资料图】

同日，证监会还宣布，近日同意大商所乙二醇期权和苯乙烯期权注册。下一步，证监会将督促大商所做好各项工作，保障乙二醇期权和苯乙烯期权的平稳推出和稳健运行。

这也意味着，我国衍生品市场即将1个期货新品种和2个期权新品种。据了解，首批三个30年期国债期货合约将于4月21日即下周五上市交易。而乙二醇、苯乙烯期权上市已具备充足的条件。

30年期国债期货下周五上市

中金所《通知》称，30年期国债期货合约自2023年4月21日起上市交易，首批上市合约为2023年6月、2023年9月及2023年12月合约，挂盘基准价、可交割国债及其转换因子由中金所在合约上市交易前公布。

《通知》明确，30年期国债期货各合约的交易保证金为合约价值的3.5%，对2年期国债期货、5年期国债期货、10年期国债期货和30年期国债期货的跨品种双向持仓，按照交易保证金单边较大者收取交易保证金；上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±7%；

此外，30年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手3元，平今仓交易免收手续费，交割手续费标准为每手5元，交割手续费至2023年12月31日止减半收取；30年期国债期货各合约限价指令每次最大下单数量为50手，市价指令每次最大下单数量为30手。

回顾该期货的上新历程，3月17日至3月23日，中金所就30年期国债期货合约及相关规则向社会公开征求了意见。中金所表示，从征求意见情况看，社会各方对30年期国债期货合约及相关业务规则普遍表示认可。

中金所相关负责人表示，目前30年期国债期货上市前的各项准备工作已经就绪。下一步，中金所将在证监会的统一领导下，扎实做好30年期国债期货合约上市工作，确保产品平稳推出、稳步运行。

覆盖短中长端国债期货产品体系

据了解，距离上次国债期货品种上新超4年，在30年期国债期货上市之前，中金所于2013年9月6日上市5年期国债期货，2015年3月20日上市10年期国债期货，2018年8月17日上市2年期国债期货，基本形成了覆盖短中长端的国债期货产品体系。

而30年期国债现货市场发展日益成熟，可为期货产品提供扎实市场基础。财联社记者了解到，目前许多银行等金融机构，配有十年期以上超长期债券、永续债等，但在长久期的风险管理方面仍有空白。

进一步看，在10年以上期限的国债中，30年期是最主要的发行品种。近年来，财政部实施多项举措推动30年期国债市场发展，包括提升30年期国债发行频次、发布30年期国债到期收益率等。

目前，30年期国债市场整体存量充足，截至2022年末，30年期国债期货可交割国债存量为1.65万亿元，高于2年期和5年期国债期货同期可交割国债存量。同时30年期国债二级市场流动性日益改善，交易量显著提升，2022年日均成交金额为245亿元，较2021年增长76%，是2020年日均成交金额的2.4倍。

对于30年期国债期货的上市，业内人士认为，国债期货对于帮助市场投资者，尤其是银行大型金融机构，管理利率风险，发挥越来越重要的作用。

上市30年期国债期货，可以促进30年期国债顺利发行，帮助国债承销商精准对冲承销30年期国债的利率风险，提升其认购积极性，增强国债一级市场定价效率，助力提升超长期政府债券的筹资能力，更好服务关乎国计民生的重大基础设施建设和国家战略投资。

期权市场同步迎新

随着证监会宣布同意大商所乙二醇期权和苯乙烯期权注册，我国期货市场又将增添两个新的化工品种期权。

市场人士表示，乙二醇、苯乙烯期权上市后将期权工具进一步扩展至相关液体化工领域，这将为服务相关产业风险管理、提升产业链供应链韧性与安全水平提供更精准有力的衍生工具。

据了解，乙二醇、苯乙烯都是重要的液体化工品。作为最大的乙二醇消费国，我国近十年乙二醇产量和消费量均增长近3倍；苯乙烯则在塑化产业链上具有“上承油煤、下接橡塑”的重要地位，涉及产业链条长、分支多。

近年来，受新冠疫情反复、国际原油价格波动，以及航运价格、汇率等多重因素影响，乙二醇、苯乙烯等化工原料价格波动明显，产业企业对使用衍生工具开展套期保值和风险管理的需求十分强烈。大商所数据显示，2022年参与乙二醇、苯乙烯期货交易的法人客户持仓占比分别为79%、77%，较上年同期分别提升了6个、5个百分点。

在此背景下，两个期权品种的上市，可以与相关品种期货形成合力，为产业构建更加丰富的风险管理工具体系，优化相关现货贸易模式，促进期权与期货在现货贸易中的应用，满足产业精细化风险管理需求，服务化工产业高质量发展。

从相关期货品种的运行情况看，2022年，乙二醇、苯乙烯期货日均成交量分别为49万手、33万手，日均持仓量分别为52万手、23万手，套期保值效率和期现价格相关性保持在90%以上。

目前，大商所已上市线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、液化石油气4个能化期权，随着乙二醇、苯乙烯期权上市，大商所能化板块将实现期货、期权的全品种全覆盖，为广大产业企业提供更加完整、丰富的衍生工具体系。

而通过完备的风险管理工具体系提高期货市场的运行质量，优化市场结构，进一步提升我国期货市场的定价能力，提高我国期货价格的影响力。

大商所相关负责人表示，下一步，大商所将与市场各方共同做好上市前各项准备工作，确保新期权工具及早平稳上市运行，为产业链供应链提供增强安全能力和韧性的有效手段，助力产业高质量发展。

（来源：财联社）

关键词：