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    看好创新药新周期!公募调仓医药“进行时”_当前观察

    2023-04-17 18:31:32  |  来源:上海证券报  |  编辑:  |  

    4月以来,虽然人工智能的市场热度仍在持续,但是不少主动基金经理已将目光投向了另一条沉寂已久的赛道。

    继年初的一波上涨随后又回吐涨幅之后,3月下旬以来,医药板块缓步上行,重心不断抬升。在基金经理看来,这仅仅是个开始。“2023年很可能是医药投资新周期的起点,主线已经慢慢走出来了。从过往来看,每一波医药板块行情都不会在短期内结束,持续时间至少1到3年。”天弘基金大健康投资总监郭相博表示。


    (资料图片)

    东方基金副总经理、权益投资总监许文波认为,从估值和基本面来看,截至3月底,医药板块动态市盈率在23.7倍左右,而2022年相关市盈率稳定在26-27倍的区间,板块或仍处于历史底部区域。其次,医保支出增速和医药行业收入增速长期高于GDP增速,集采政策对板块的影响边际减小,创新药医保谈判价格预期在改善,行业基本面也朝着稳中向好的方向发展。

    各路资金向医药聚拢

    拉长时间维度来看,最早从2022年9月开始,主动基金对医药的仓位配置已经走出低点,呈现稳步上升态势。从公募2022年四季报可以发现,2022年四季度主动权益基金主动增持比例最高的行业为医药生物,主动增持规模达249.57亿元,增持比例为1.3%。另从近期基金的动向来看,华鑫证券研报数据显示,4月3日至4月7日期间主动权益基金仓位下滑,基金经理加仓的板块前五名分别为电子、医药、通信、房地产和消费者服务,其中医药位居第二。

    此外,4月3日至4月7日期间国内股票型ETF大幅净流出185亿元,电子和信息技术类ETF均呈现资金净流出,但医药类ETF净买入居前,达52.9亿元,显示各路资金看好医药板块的共识正在凝聚。

    今年以来医药基金的业绩也颇有看点。东财Choice统计数据显示,截至2023年4月14日,今年以来红土创新医疗保健和国泰消费优选回报均超过20%,鹏华医药科技、长盛医疗量化、华宝核心优势、前海开源中药和财通资管健康产业等多只主题基金涨幅均超过15%。

    新基金发行也在为反弹“输送弹药”。4月3日,拟由许文波担任基金经理的东方创新医疗股票型基金开始发行,这也是东方基金旗下首只医药主题基金;4月10日,农银医疗精选股票基金启动发行。此外,记者从业内获悉,多家公司旗下医药基金正在启动“二次首发”,争取在这波行情中获得更多的规模加成。

    创新依然是不竭动力

    相比上一波以CXO为主的单边上涨行情,这轮医药反弹有什么不一样?对此,基金经理表示,创新和高景气永远是医药投资的重中之重,同时应注重利润的真实兑现。

    “每隔5到6年,医药板块都有自己的一条明确的逻辑主线,比如上一轮是创新药、创新医疗器械及创新产业链,这一轮有几个方向值得关注。”郭相博解读道,“一是高低估值切换可能仍然会持续。比如,中药板块从去年下半年就开始明显的高低估值切换,除中药板块外,很多产品方向包括有创新规划、创新布局的传统药企也会走这个切换过程。二是创新方向可能会成为未来医药行业最确定的投资方向。”

    兴华基金基金经理冷文鹏则认为,首先,创新仍是行业及公司发展的最强大驱动力。因此,在投资上聚焦创新药、创新器械、创新服务以及创新技术领域,重点布局产品管线丰富、业务布局完善、创新能力突出、国际化进程较快的市场龙头以及专精特新方向的行业新锐;其次,医药政策有所引导和侧重,关注政策变化可能带来的新机遇,比如中药传承创新、门诊处方外流、医药装备升级等。

    (来源:上海证券报)

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