“太空竞赛”来袭！国内卫星产业链乘风而起

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Ⅰ

“太空竞赛”来袭！国内卫星产业链稀缺标的了解一下？

4月16日，酒泉卫星发射场一发射工位完成第100次发射任务，标志着我国在卫星发射技术上逐步成熟。随着高轨卫星增速放缓，低轨卫星将拉开新一轮太空竞赛。

近年来，全球轨道卫星发射频率逐步提高，主要系低轨卫星在低延时通信、军事、物联网领域的价值逐渐显现。但由于卫星频轨资源具有时效性及稀缺性，低轨的频谱与轨道归属采用“先发先得”原则，因此包括中国、美国、英国、俄罗斯等主要经济体都在低轨卫星领域开展了一系列布局。

以美国为例，包括SpaceX、亚马逊、波音等巨头均推出了相关的星座计划，其中SpaceX的规划为11927颗、亚马逊的规划为3226颗、波音的规划为2956颗。截止2022年7月，SpaceX的星链已累计发射2700余颗卫星，其中2500余颗当前处在运行状态。

国内方面，自中国星网集团成立后，我国加速了构建卫星互联网产业生态的规划。在卫星制造方面，制造周期大幅缩短。发射方面，随着民营航天企业的加速成长，发射成本不断降低，有望撬动千亿级市场。伴随卫星发射计划有序进行，卫星通信市场规模将持续扩大，市场空间广阔。通信卫星运营商通过运营管理通信卫星，为用户提供广播电视、通信、视频、数据等传输服务。目前国家已出台多项政策措施鼓励推动卫星在各行业的规模化应用、商业化服务及国际化拓展，行业面临重大的发展机遇。

目前，国内各大细分领域龙头公司在产业链中均有完备布局。在原材料、元器件、芯片模块组件领域，主要供应高性能碳纤维、T/R芯片及组件和时间频率等产品，主要为卫星的制造，雷达对接等方面提供支持。在载荷及平台领域，主要以构建信息化服务及网络信息安全、卫星系统、恒星敏感器、星载计算机等产品，实现对信号的采集与处理，并实现数据存储、和传输以及跟卫星平台的交互。在卫星AIT领域，主要完成卫星及其他航天产品的总装、热试验、力学试验、EMC试验、磁测试和卫星综合电测试，保障卫星的顺利制造与应用。在运营服务领域，主要负责低轨通信星座的方案设计和实施，为下游的应用领域提供配套设施和服务。

对此，机构认为我国低轨卫星市场目前处于早期规划发展的最好阶段，随着卫星发射成本的不断降低，卫星制造环节，尤其是卫星制造的上游企业中的稀缺标的，有望率先受益。凭借其优良的竞争格局和盈利能录迎来业绩的高弹性，叠加军工行业板块正处于景气切换的关键节点，卫星导航等细分领域有望率先脱颖而出。

上市公司中，中国卫星是中国航天科技集团旗下，卫星制造龙头。在卫星应用方面，公司以天地一体化信息技术为核心，业务聚焦于卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域，打造了Anovo卫星通信系统、北斗三代宇航级芯片、遥感卫星地面站、民航机载追踪监视设备、信息链终端等一批具备竞争优势的核心产品。

另外，中国卫通是航天科技集团旗下，亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商。公司拥有自主可控、体系完备的通信广播卫星资源、频率轨道资源和地面站网资源。截至2022年6月末，运营管理14颗商用通信广播卫星，“海星通”全球网服务覆盖范围全球超过95%的海上航线，首颗Ka高通量卫星中星16号覆盖我国90%以上的国内空中航线。

Ⅱ

三十年老牌药企焕发新生，双城经济圈聚焦医药大健康！

华神科技：公司已成长为集现代中医药与生物工程于一体的国家重点高新技术企业，产品涵盖胶囊、合剂、片剂、颗粒剂、灸剂、原料药等多个剂型,拥有三七通舒胶囊、鼻渊舒口服液、活力苏口服液等26个注册生产品种,5个品种入选国家基本药物目录,15个品种入选国家医疗保险和工伤保险药物,16个品种被2020年版药典收录。多样化的品规品种,使公司保持着业内领先的市场占有率。

标签：老牌医药企业、多业态模式、股权激励、双城经济圈

看点一：老牌医药企业

公司是三十年老牌医药，积极推进生物医药，打造大健康产业，主营业务为中西成药、生物制药及大健康产品的研发、生产和销售，制药产品涵盖注射剂、胶囊剂、口服液、片剂、颗粒剂、灸剂、原料药等，拥有肿瘤、心脑血管、耳鼻喉、儿科等领域共计26个药品注册生产品种。

研报菌简评：公司起源于成都中医药大学附属制药厂，创始于1988年，并于1998年通过股改在深圳证券交易所挂牌上市。

看点二：多业态模式

公司目前主要业务由四个板块构成，分别是现代中药，生物制药，大健康产业和钢构业务。现在聚焦生物医疗板块，秉持“华夏之神健康中国”的企业使命，以发展中药大品种为战略定力和驱动方向，致力将华神科技打造成为中国持续创新的商业新势力和中国民营经济高水平高质量发展龙头标杆。

研报菌简评：中西成药为公司核心主营业务，通过收购整合蓝光矿泉水等大健康饮品和服务产生的新增收入，成为新的增长极。

看点三：股权激励

公司为激励公司员工，设立了股权激励，以此激励公司全体上下员工，颁布《2021年限制性股票激励计划（草案）》等一系相关文件，该计划指出，将会以2020年归母净利润为0.38亿元为基础，未来三年净利润增长率目标值分别为2020年80%，130%和180%。2021年受疫情影响净利润达0.66亿，较2020年净利润增速达73.68%，即使在部分新冠影响下，依然达成了股权激励目标。

研报菌简评：股权激励可以使被激励人员以长远的眼光深度思考企业未来事业的发展，与企业形成“事业共同体”，利益共享、责任共担。

看点四：核心产品

公司三七通舒具备进入基药潜力，梯队产品开发推进带来新增长，制药产品涵盖胶囊剂、合剂、片剂、颗粒剂、灸剂、原料药等剂型，拥有三七通舒胶囊、鼻渊舒口服液、活力苏口服液三大核心产品，多样化的品种、品规，使公司保持着业内领先的市场占有率。

研报菌简评：公司26个注册生产品种，5个品种入选国家基本药物目录，15个品种入选国家医疗保险和工伤保险药物，16个品种被2020年版药典收录。

看点五：双城经济圈

公司布局海南综合项目，打造健康生活产业基于国家推动海上丝绸之路和成渝双城经济圈的发展战略，紧紧抓住海南自贸港建设的发展机遇以及大健康产业的发展方向，致力于将海南华神打造成一个辐射国内、链接全球的国际化集团总部、进出口加工产业基地以及医疗健康和生命养护沉浸式体验现代服务高地。

研报菌简评：公司重点关注中药现代化、现代医学和健康养生需求，把握C端市场和未来创新需求，逐步构建细分领域微生态系统。

参考资料：

1、20230505-中信建投-低轨卫星未来需求强劲，静待产业链拐点到来

2、20230509-华安证券-华神科技-000790：聚焦医药大健康，新华神逐梦远航

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