环球热资讯！半导体观察：高德红外VS睿创微纳VS大立科技

红外传感领域三家主要上市公司Q1业绩来看：1、营业收入，高德红外、睿创微纳、大立科技Q1营收增速分别为-40.22%、77.45%、-71.12%；2、净利润，高德红外、睿创微纳、大立科技Q1净利润增速分别为-79.72%、471.33%、-672.03%。从Q1营收及净利润来看，睿创微纳明显领先于另外2家，是什么原因引起的呢？以下我们做个简要分析。

产业链路径：制冷型VS非制冷型

【资料图】

红外热成像技术，是指利用红外辐射会使红外敏感材料的物理性质发生变化的特性，通过测量这种变化的程度、进而测量出材料吸收辐射的大小，并通过光电转换、电信号处理等手段，将肉眼不可见的红外辐射转换为可视图像。

按照工作机理不同，红外探测器可以分为基于热效应的热探测器（非制冷型）和基于光电效应的光子探测器（制冷型）。光子探测器工作时需要利用制冷机将温度调低到零下170℃-200℃左右，因此也叫制冷型探测器。而热探测器则可以在室温下工作，因此也叫非制冷型探测器。

制冷型红外探测器优点是响应速度快、灵敏度高、探测距离更远及性能更加稳定，主要应用在对于成像性能要求高的防务场景（比如：导弹、飞机、舰船等）和科研领域，但缺点在于制作成本也更高（成品率低）、体积较大。

而非制冷型红外探测器优点是成本低、使用寿命长，缺点在于精度相对较差，主要应用在对成像性能要求不高的防务场景（比如：单兵装备、枪瞄等）、以及各类民用场景。

由于制冷型、和非制冷型红外探测器物理原理不同，二者所需的热敏材料也不同。

制冷型探测器常用材料有碲镉汞、量子阱、锑化铟、二类超晶格四种，其中二类超晶格是未来的产业发展方向。

非制冷型探测器主要有非晶硅和氧化钒两种，其中，氧化钒在探测灵敏度和测温精度等指标上均明显优于非晶硅，是非制冷探测器的主流。

高德红外在制冷和非制冷领域均有布局，睿创微纳与大立科技技术布局集中在非制冷领域。

睿创微纳海外扩张战略显成效

根据三家公司2022年财报：

大立科技2022年境外营收2626万元人民币，占比5.8%；

睿创微纳2022年境外营收13.58亿元人民币，占比50.19%；

高德红外2022年境外营收6.104亿元人民币，占比24.14%。

从海外营收规模及占比来看，睿创微纳优势明显，公司海外业务持续拓展，公司抓住红外设备在海外户外领域存在渗透率提升的机遇，实现了品牌市占率的提升，最近3年海外营收占比不断上升，从2020年底约40.2%提升至2022年底的50.19%。公司22年海外业务收入同比增长78.47%，成为公司业绩的主要增长点。

反观高德红外，其海外营收比例从2021年约12.75%提升至2022年的约24.14%，海外营收提升对公司业绩也形成正贡献。不过其受国内业务严重收缩影响，2022年全年营收大幅下滑，2023Q1营收继续大幅下滑。

大立科技海外营收比例极低，几乎可以忽略不计，其与高德红外类似，同样受制于国内业务大幅缩水。

非制冷领域：睿创微纳产品线更全

由于红外热像仪的特殊敏感性，特种装备类产品往往以国家为单位实施产品和技术垄断，尤其各技术领先国对特种装备类红外热像产品和技术高度保密，导致不同国家的红外热像仪企业之间在防务领域一般不会产生直接的市场竞争。具体来看，本行业的竞争主体集中在美国、法国、英国和以色列等国。其中美国以强大的科研优势保持领先，在国际特种装备市场占据绝对主导地位。

在全球民用市场领域，美国 FLIR 公司以其市占率和销售规模占据行业龙头地位，此外 Lynred、DRS、BAESystems、L-3 以及 FLUKE 等其他主要欧美企业也有不错表现。一直以来，北美市场占据了全球红外热像产品强势份额，欧洲和亚洲市场则处于快速发展阶段。但随着中国红外热成像厂商在产品研发和科技创新上的持续发力，最近几年中国红外企业在全球的市场份额迅速扩大，这将重塑全球红外行业竞争格局。

非制冷红外成像行业具有较高的资质壁垒和技术壁垒，属于集光学、集成电路设计、传感器设计、MEMS 工艺、计算机和物理学等多个学科为一体的技术密集型行业，行业具有较高的技术门槛。受技术发展阶段所限，以往我国相关厂商主要依赖进口红外探测器或热成像机芯进行整机组装。由于探测器或机芯成本占整机总成本的比例较大，过去国内非制冷红外产品企业在国际主流市场上并不具备真正的竞争力。

近年来，国内非制冷红外行业经过多年的发展和技术积累，已经具备红外探测器的自主研发及量产制造能力，目前国内非制冷红外行业已经掌握了从红外芯片、红外探测器、热成像机芯模组到红外热像仪整机产品的全产业链生产能力。根据中国产业信息网数据，全球只有美国、法国、以色列及中国等少数国家掌握了非制冷红外探测器的产业化生产能力。

睿创微纳：具有红外探测器芯片、热成像机芯模组和红外热像仪整机产品研制与批量生产经验，目前已经成功研发并批量生产 256×192 面阵、384×288 面阵、640×512 面阵、1024×768 面阵及1280×1024 面阵，像元尺寸为 35μm、25μm、20μm、17μm、14μm、12μm、10μm 和 8μm 的非制冷红外探测器芯片、热成像机芯模组和红外热像仪整机产品。

成功研发并实现批量生产一系列红外探测器和机芯模组产品，面向工业领域、视觉感知与探测领域、汽车领域、户外领域等多系列多款红外热像仪整机产品，新一代智能手机红外热像仪等消费类产品，系列用于手持观瞄、车载光电系统等红外热像仪整机产品。

高德红外：公司成功搭建了完全自主知识产权、涵盖全球主要技术路线的全阵列非制冷、碲镉汞及Ⅱ类超晶格制冷型红外探测器芯片批产线，是目前国内规模化红外核心芯片与解决方案提供商，也是同时具备制冷和非制冷红外探测器芯片批产线的民营企业。

在非制冷探测器方面，目前公司已经形成 12μm 全系列非制冷探测器产品，可以满足客户不同的需求：640×512@12μm 晶圆级封装探测器完成指标性能和良率的提升，已经批量供应客户，具备较大的市场前景；

1280×1024@12μm 非制冷探测器已经完成样机研制，在型号产品上开始试用。报告期内，公司 640×512@8μm 非制冷红外探测器已经完成设计工作、工艺验证和样机研制，目前正在应用验证中；1280×1024@8μm 非制冷红外探测器完成设计工作，正在进行样机评测；为满足高速高动态的使用要求，公司在国内首先开发了640×512@25μm 帧积分非制冷探测器，已经完成了样机研制，通过了第三方的应用验证。

大立科技：公司具有非制冷红外焦平面探测器自主研发及产业化的能力，是国内唯一实现 “非晶硅”和“氧化钒”双技术路线量产的公司，已实现量产像元间距 25um/17um/15um/12um 等型谱系列产品，封装类别涵盖金属封装、陶瓷封装和晶圆封装。

根据三家公司年报信息汇总，我们发现睿创微纳在非制冷领域产品线更广，已经量产的产品包括像元尺寸为 35μm、25μm、20μm、17μm、14μm、12μm、10μm 和 8μm 的非制冷红外探测器芯片、热成像机芯模组和红外热像仪整机产品。

参考资料：

20230515-华泰证券-睿创微纳-特种业务恢复良好，全年高增可期

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：黄波（登记编号：A0740620120007）

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