贵州茅台业绩说明会看点超多！董事长回应这些热点

5月19日，贵州茅台（600519）如期召开2022年度及2023年第一季度业绩说明会，贵州茅台董事长丁雄军、代总经理李静仁、副总经理王晓维、董秘蒋焰等高管悉数出席，针对外界关注的焦点问题均给出了正面回应。

飞天茅台价格一直是社会舆论讨论的焦点话题，丁雄军表示，价格要从合法合规和市场供需关系两个角度来看。丁雄军认为，茅台酒的本质属性是商品属性，但产品价格是由市场、供需关系等多方面因素决定的，茅台酒价格要充分遵循市场规律，要按照相关法律法规来定。截至5月18日，i茅台累计注册用户超4000万，累计销售额超230亿元。

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2023年营收目标增长15%

今年3月，酱香科技龙头贵州茅台率先晒出成绩单，2022年营业收入超过1240亿元，净利润豪赚627亿元，茅台酒销售突破1000亿元。在亮丽业绩加持下，贵州茅台也带来了丰厚的分红，拟向全体股东每10股派发现金红利259.11元(含税)，合计派出现金红利高达325亿元。

在业绩说明会上，丁雄军也提到了分红情况，上市以来，贵州茅台已累计现金分红超1761亿元，约为上市募资金额的88倍，占上市以来累计净利润总额的47.48%。丁雄军表示，面对资本市场的波动，贵州茅台首次特别分红275.23亿元，2022全年两次分红合计达到547.51亿元，创历史新高。同时，贵州茅台客观分析产业发展的态势，联合行业共同发声，多次释放积极的信号，既稳定了投资的预期，也提振了市场的信心。

针对2023年，贵州茅台制定的具体经营目标为：一是营业总收入较上年度增长15%左右；二是基本建设投资71.09亿元。

那么，在2022年超额完成经营目标后，贵州茅台今年还能否再续如此亮丽业绩？

对此，贵州茅台党委副书记、代总经理李静仁回应称，贵州茅台今年一季度实现“开门红”，为圆满完成全年目标打下坚实基础。目前，贵州茅台各项工作有序推进，有信心、有能力全面完成营收增长15%目标。他强调，今年营收实现15%的增长目标是公司董事会经过科学、审慎研究和论证，对宏观经济环境、经济政策、行业态势、市场需求等方面进行研究，结合公司实际等多方面因素制定。

从实际经营业绩来看，4月25日，贵州茅台也再次展示了强大的“钞能力”，单季度净利润首次突破200亿元大关。2023年一季报显示，贵州茅台实现营收387.56亿元，同比增长20%；实现净利润207.95亿元，同比增长20.59%；首季实现每股收益16.55元，也创出近些年EPS最高值。从一季报来看，20%的营收增速和净利润增速，都强化了市场的乐观预期。尤其是净利润增速，自2021年二季度起，贵州茅台已连续8个季度实现业绩双位数增长。

李静仁进一步表示，去年以来，贵州茅台“五合营销法”持续发力，营销工作成效正在逐渐显现，通过改革创新，构建了“品价匹配、层次清晰、梯度合理”的品牌产品结构，推出24节气酒、兔年生肖酒、茅台1935、100ml飞天茅台等产品，可满足市场不同消费层次、不同消费群体的真实需求。

就在业绩交流会召开的前一天，贵州茅台(600519)于5月18日晚间公告，拟以有限合伙的形式分别与招商局资本投资有限责任公司、金石投资有限公司等合伙成立两只产业发展基金，每只基金认缴总规模为55.1亿元，公司出资50亿元，公司每只基金首期出资20亿元。

对于这笔投资，丁雄军表示，参与设立基金主要目的就是借助专业投资机构的优势，提升资金的收益率，为全体股东创造价值。此外，茅台管理层比广大中小股东更加关注基金投资的效果及潜在的风险，因此公司也进行了周密的方案设计，通过出资架构、管理机制、激励机制，保证基金的各参与方目标一致、行动一致、利益一致。茅台产业基金的运作也离不开各位股东的支持，欢迎各位股东投资者为基金推荐优质项目，实现资源共享。

“i茅台”累计注册用户超4000万

当下，市场消费者及投资者还是普遍关注茅台酒的价格问题，1499元/瓶的飞天茅台依旧一瓶难求。

对此热点问题，丁雄军正面回应称，这个要从两个角度来看：一个是按照法律法规，要符合价格法等；第二个就是市场的角度，要看供求关系等。

丁雄军认为，茅台酒的本质属性是商品属性，但产品价格是由市场、供需关系等多方面因素决定的，公司一定会充分遵循市场规律、呼应市场需求。从法律角度来看，任何商品的价格，包括茅台酒的价格，要按照相关法律法规来定。

丁雄军强调，价格的改革和营销的改革，是密不可分的，茅台一直都很重视，茅台管理团队坚定地相信市场的力量。这几年，茅台持续开展营销体制与价格的改革，从未停止过。茅台产品所有的价格都是价值的体现，大家在关注价格的同时，还要关注价值的实现和创造。

丁雄军指出，这些年，茅台采取了很多办法来创造价值，包括推出了珍品系列、茅台1935、100ml飞天茅台和茅台冰淇淋等一系列产品，这些产品都在创造价值；各个渠道在创造价值，确保各渠道协同发力是重点，2022年公司直销渠道销售收入493亿左右；科技创造价值，茅台主动拥抱数字化、拥抱科技带来的价值；文化创造价值，茅台围绕24节气、福文化、生肖文化，开拓出一系列文化产品，也在为公司创造不菲的价值。

“茅台会继续坚持市场化的发展方向，推动改革，不断提升价值创造能力，为股东创造更多的价值。”丁雄军如是表示，茅台始终以真诚开放的态度与大家交流，不回避这些问题。

在优化渠道方面，这就不得不提到贵州茅台去年搭建的“i茅台”APP平台，进一步提高了茅台的直销渠道比例，且深受市场和消费者的喜爱。丁雄军透露，截至5月18日，i茅台累计注册用户超4000万，累计销售额超230亿元。

证券时报·e公司记者注意到，2022年，贵州茅台批发代理渠道营业收入为743.94亿元，同比下降9.31%；毛利率则为89.22%，同比下降1.08%。反观直销渠道，贵州茅台实现营业收入493.79亿元，同比增长105.49%；毛利率高达96.2%。

在此背景下，贵州茅台经销商也出现了调整变化，截至2022年末，贵州茅台国内经销商数量为2084家，全年没有新增家数，却减少了5家；国外新增1家经销商，总数为105家。单看“i茅台”数据，2022全年实现销售收入118.83亿元，截至当年末注册用户超3000万，成为现象级的APP，毛利率为95.26%。

1935销售目标百亿动销超预期

2022年以来，贵州茅台先后推出的珍品茅台、虎年生肖、茅台1935等新品，满足了不同消费层次、不同消费群体的真实需求。其中，继“飞天茅台”之后，茅台1935迅速成为市场上爆款白酒，直指千元价格带市场。

在会上，贵州茅台副总经理王晓维对市场关切的问题回应称，茅台1935自去年上市以来表现强劲，在目前酱酒市场中销售情况很好。

王晓维表示，去年上市之初，茅台1935价格曾达到1500元、1600元，现在大致在1200元～1300元，虽比刚上市的时候有所回落，但价格区间是合理的，仍保持在相对稳定的价格范围。据目前监测的数据显示，茅台1935动销情况良好，好于预期；从消费端来看，茅台1935已经被更多消费者接受，并开始出现在不同消费场景中。目前，茅台1935发展态势良好，有信心完成百亿目标，明年也将朝着更大的目标前进。

从另一个方面来看，茅台1935的热销，市场上也出现了假冒茅台1935的行为。王晓维指出，市面上目前也有低于1188元的茅台1935产品，它们虽然贴着茅台的标志，但是都是私自在销售虚假商品，茅台相应的合规部门和法律部门也正在跟进做这方面的工作。

而针对投资者关心的原料供应链安全问题，贵州茅台副总经理钟正强表示，目前原料供应正常，供应链总体安全、可靠、稳定。在基地保障方面，茅台现有基地约180万亩，作业105万亩，满足茅台当前原料所需。根据当前用粮需求，高粱、小麦种植在105万亩左右，即使增产扩能后也能满足茅台酒用原料种植需求；茅台现有储备能力约60万吨，当前生产所需约24万吨，完全可以满足需求。原料供应方面，茅台原料种植由茅台旗下的种子公司提供，数量、质量有保障。现有库存原料约30万吨，可满足公司2024年生产所需。

在会议现场，有投资者关注茅台是否会进一步推出飞天茅台以外的新产品。

对此，贵州茅台董事长丁雄军表示，茅台对公司所有产品都要遵循“定位、定档、定型、定价、定量、定景”的“六定”要求，有一个科学规划，制定了一些新品路径，茅台也会对产品进行持续优化，至于哪些具体产品，请关注茅台后续新品发布情况。

另外，丁雄军表示，国际化是茅台战略布局的一部分，已实现对64个国家和地区进行出口。茅台做好国际化需要做好四件事：科学合理地安排出口产品结构，国际市场消费习惯和国内有所不同，采取不同的产品策略；优化渠道结构，现在有100多个国际渠道商，将来还要认真分析国际市场变化和消费需求，找到合适的渠道出口；制定合理的价格策略，针对不同国别采取不同价格策略；文化方面，讲好茅台故事，弘扬中华文化，结合本国文化，引起共鸣，满足不同消费者对美好生活向往。

（来源：e公司）

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