光大证券：电力偏紧加速政策出台 电力AI延续高景气度|热闻

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本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块下跌0.91%，在31个SW一级板块中排名第20；沪深300上涨0.17%，上证综指上涨0.34%，深证成指上涨0.78%，创业板指上涨1.16%。细分子板块中，火电下跌3.03%，水电下跌0.53%，光伏发电上涨0.55%，风力发电下跌1.18%，电能综合服务下跌1.97%，燃气上涨2.91%。

本周公用事业涨幅前五的个股分别为杭州热电（+52.54%）、新奥股份（+10.33%）、协鑫能科（+10.32%）、大连热电（+10.32%）、中泰股份（+6.47%）；周跌幅前五的个股分别为文山电力（-6.59%）、建投能源（-6.55%）、华能国际（-5.78%）、华电国际（-5.34%）、ST金鸿（-5.06%）。

本周动力煤价格延续下行趋势。国内秦皇岛港5500大卡动力煤价格跌破1000元/吨；澳大利亚动力煤加速下跌。

国内动力煤价格：截至2023年5月19日，秦皇岛港5500大卡动力煤（中国北方，平仓价）价格为970元/吨，较上周五（5月12日，975元/吨）下跌5元/吨。

进口动力煤价格：截至2023年5月19日，防城港5500大卡动力煤（印度尼西亚，场地价）价格为1095元/吨，较上周五（5月12日，1110元/吨）下跌15元/吨；广州港5500大卡动力煤（澳洲优混，场地价）价格为1050元/吨，较上周五（5月12日，1075元/吨）下跌25元/吨。

5月19日，国家能源局发布1-4月份全国电力工业统计数据。

装机容量：截至4月底，全国累计发电装机容量约26.5亿千瓦，同比增长9.7%。其中，火电装机容量约13.45亿千瓦，同比增长3.3%；风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长12.2%；太阳能发电约4.4亿千瓦，同比增长36.6%。

利用小时数：1-4月份，全国发电设备累计平均利用1145小时，比上年同期减少31小时。其中，水电738小时，比上年同期减少167小时；太阳能发电415小时，比上年同期减少17小时；风电866小时，比上年同期增加87小时。

5月19日，发改委就《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。

电力偏紧加速政策出台，推进电力市场化完善。根据国网能源研究院预测，2023年全国最大负荷13.7亿千瓦，比上年增长6.5%，出现在夏季。全年新投产装机规模有望连续第二年创历史新高，装机结构将发生历史性转变，火电比重首次低于50%，太阳能、风电跻身装机前三。我们认为电力偏紧趋于常态，通过电力需求侧及负荷侧管理，有望降低电力偏紧影响，维持电力系统稳定性。同时，从需求侧及供给侧维度推进电力市场化改革以应对新能源装机、发电量占比提升带来的电网不稳定性。建议关注电力AI供应商：安科瑞，东方电子，朗新科技，恒实科技，国能日新，南网科技，南网能源，海兴电力，友讯达，特锐德，国网信通，远光软件。

我们判断未来夏季电力偏紧趋于常态，利好火电运营商。建议关注火电运营商头部企业：华能国际、国电电力、华电国际、粤电力A。

风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等。

（来源：光大证券）

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