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    天天速读:CRO板块有望迎估值业绩双升!高增长潜力股出炉

    2023-05-24 14:29:21  |  来源:数据宝  |  编辑:  |  

    美国实验猴价格暴涨15倍


    【资料图】

    据环球时报援引日媒报道,美国的实验猴价格暴涨,比如长尾猕猴和恒河猴等,4月份已上涨至5.5万至6万美元左右,相较疫情前的4000美元至7000美元已大幅上涨。实验猴对于新药开发是不可或缺的。疫情暴发后,美国对实验室猴子的需求增加,尤其是有些大型制药公司急于开发疫苗和寻求治疗方法,从而推高了价格。

    截至4月,部分地区实验猴涨到了新冠疫情前的15倍。有市场人士指出,这可能会打乱不少海外药企的新药研发步伐。相比之下,中国的实验猴价格有所回落,近期食蟹猴的采购均价约为12.55万元/只,相比2020年下滑超3成。

    实验猴短缺对尖端癌症治疗和其他药物开发的影响正在蔓延。专业人士表示,若无法获得新来源,美国的制药公司可能从6月底开始出现新药开发延迟。

    资料显示,实验模型是药物临床前评价的主要实验对象,实验用非人灵长类动物更是临床前研究的重要品种。实验动物供应和质量,是临床前评价业务能否执行的基本保证。换言之,若实验模型不能稳定供应,或价格提高,都会对企业经营带来影响。

    境内外相差数倍价格的背景下,拥有成本优势的中国CRO(合同研究组织)企业或有望承接更多海外制药企业的研发订单。

    “猴茅”收购猴场

    生物资产规模大增

    模式动物(或称实验动物)是新药研发过程中的“活试剂”,在药物发现研究和临床前研究阶段扮演着尤为重要的角色。目前,应用最广泛的模式动物包括小鼠、猴类、犬类、兔类等。其中,猴类在组织结构、生理、代谢等方面与人类最为相近,因而在药物毒性及安全性实验中具有不可替代的作用。

    从会计上来看,生物资产和其他资产性质一致,都是由企业拥有或控制,直接或者间接为企业带来经济利益流入的一项资产。模式动物作为CRO企业的一项生产资料,自然具有决定性作用。

    那么,A股上市公司中,哪些企业储备譬如实验猴一类的生物资产呢?

    昭衍新药子公司广东前沿主营业务为实验猴及狗的养殖,已经取得野生动物驯养繁殖许可证,未来计划在江苏省太仓市新建实验猴饲养及模型开发平台项目。2022年,昭衍新药花费18亿元,并购广西玮美生物和云南英茂生物两家公司,拿下2.2万只猴子,昭衍新药一度被外界戏称为“猴茅”。

    2021年,康龙化成接连收购新日本科学旗下肇庆创药50.01%控股权、康瑞泰(湛江)生物100%股权,拿下一万余只实验猴。

    2020年,药明康德全资子公司收购广东春盛猴场,收获两万余只食蟹猴。

    根据公司2022年年报显示,昭衍新药的生物资产余额为18.58亿元,主要包括用于繁殖及药物非临床研究的实验模型,前者分类为生产性生物资产,后者分类为消耗性生物资产。其中消耗性生物资产10.71亿元,年初余额为1.61亿元;生产性生物资产余额7.87亿元,2021年末余额7411.49万元。均较年初增长较大。

    数据来看,昭衍新药持有的生物资产略低于同期药明康德。药明康德生物资产余额20.2亿元,其中消耗性10.37亿元、生产性9.83亿元;远高于康龙化成——生物资产余额6.75亿元,其中消耗性4.97亿元、生产性1.78亿元。

    国金证券指出,实验用猴已逐渐成为临床前开发业务的关键稀缺资源,对临床前CRO企业的订单承接和订单执行起关键性作用,可以关注实验用猴等动物资源充足的临床前CRO龙头企业,比如昭衍新药、药明康德、康龙化成、美迪西等。

    CRO板块有望迎来估值与业绩双升

    一季度,多家CRO企业实现盈利,百诚医药、昭衍新药、毕得医药业绩增速排名前三,仅睿智医药、成都先导小幅亏损。

    今年以来,19只CRO个股平均累计跌幅1.92%,其中美迪西、药石科技、康龙化成跌幅居前,分别下跌33.61%、33.54%、29.41%。仅圣诺生物、毕得医药、诺泰生物等5股涨幅居前。

    拉长时间来看,从CRO黄金年份的2021年高点以来,截至昨日收盘,板块平均回撤56.05%,美迪西、药石科技、康龙化成最大回撤均超70%。

    估值来看,截至5月23日,CRO概念指数滚动市盈率24.47倍,处于历史分位点2.47%,低于中位值53.37倍。

    中邮证券认为,受海内外一级市场投融资不景气等因素影响,A股CRO板块估值出现快速回撤。2023 年第一季度,行业内部分优质公司业绩将加速释放,医药一级投融资市场也有望快速回温,板块有望迎来估值与业绩双升。

    中信证券表示,国内头部临床前CRO企业获取海外客户安评订单的机会有望增加,而目前我国头部CRO企业安评业务全球市占率较低,全球供需缺口将有利于国内企业承接部分海外订单,相关产业离岸外包的转移有望加速。

    证券时报·数据宝统计,根据2家及以上机构一致预测,今、明、后三年净利润增速均值预计超20%的CRO个股有13只。其中成都先导、博济医药、皓元医药有望高增超50%。

    (来源:数据宝)

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