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    5月PMI数据公布!哪些结构性机会可以关注?_速看

    2023-06-01 22:33:36  |  来源:九方智投  |  编辑:  |  

    中长期来看,我们对股票市场的基本逻辑和判断并未改变,即当前宏观经济已经从衰退期转向复苏期,此时资本市场会不断出现新的投资机会。

    具体到当前,5月31日公布的PMI数据显示,当前我国整体经济的复苏态势弱化,“需求收缩”的压力再度升温,“类通缩”现象更加明显,企业利润增速下滑的可能性大大增加,股市有可能再度出现“杀业绩”的情况。

    尽管如此,我们仍然认为资本市场存在结构性机会:一方面,从近期的货币政策执行报告以及《经济日报》文章来看,当前政策基调更加积极,新一轮稳经济政策可能正在路上;另一方面,与经济基本面关联度较弱的成长板块或将受益于宽松的政策环境,如TMT相关行业等。


    【资料图】

    一、全球大类资产背离情况

    5月31日,中国台湾加权指数继续小幅下跌0.26%,日频DIF指标继续发出顶背离信号,从K线形态来看,其上涨动能可能正在减弱,后续顶背离现象被证实的可能性正在增加,短期或将有所调整。同时,本日中国香港恒生指数下跌2.36%,DIF指标继续发出底背离信号。从指标走势来看,后续底背离现象被化解的可能性相对较大。

    海外方面,5月30日美股纳斯达克指数小幅上涨,日频DIF指标继续发出顶背离信号,由于其DIF指标仍处于上行区间,顶背离现象能否被证实尚需观察。

    标普500指数5月30日走平,MACD指标开始发出顶背离信号,但由于其前一轮上涨持续时间较短,后续顶背离现象被化解的可能性较大。

    5月31日韩国综合指数小幅下跌,但仍高于上一轮相对高点,DIF、MACD指标均发出顶背离信号,从MACD指标走势来看,其顶背离信号有被化解的可能性,短时间内需注意其回撤风险。

    二、国内申万一级行业背离情况

    5月31日A股多数行业下跌,TMT板块继续领涨。其中,房地产行业本日虽然下跌,但跌幅与大盘相近,且技术指标仍在改善,维持底背离现象可能被证实的观点。公用事业行业本日下跌1.17%,MACD指标开始下行,顶背离现象可能已经被证实。家用电器行业本日继续下跌1.18%,MACD指标仍在底背离信号,但后续能否被证实同样需要观察。

    三、K线形态及成交量

    股指方面,5月31日A股主要指数均低开,但成交量与收盘表现不一,整体来看,中小盘股指数表现好于大盘股指数,中证500、中证1000的K线均呈现十字星型,空方力量并不占优。但上证50、沪深300指数实体阴线较长,筑底迹象并不明显。

    国债期货方面,5月31日10年期国债期货低开但最终缩量收阳,整日上涨0.05%,我们仍然认为短期内国债期货仍将是震荡行情。

    四、浪型判断

    5月31日,在大盘股指数的拖累之下,A股整体再度回调,其中上证50指数调整幅度较大。从基本面及政策面来看,短时间内市场整体仍将维持震荡,但近期中小盘的表现相对占优,中证500、中证1000指数有可能开启调整浪2浪,并迎来反弹。

    5月31日TMT板块继续领涨,传媒、计算机、通信、电子行业均收涨,中信TMT指数本日大涨1.12%。对比2013年走势来看,我们仍然认为后续TMT板块有望继续反弹。

    五、北向资金流入流出情况

    5月31日,北向资金再度转为净流出,但午后的流出速度明显放缓,整日净流出规模为41.67亿元。其中,沪股通整日净流出15.98亿元,深股通整日净流出25.69亿元。

    本报告由投资顾问撰写。投资顾问:李枭剑(登记编号:A0740123050026)。

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