【热闻】这家公司进入湖北存储产业集群！能否乌鸡变凤凰？

近期，这家公司股价接连走高，今年截至（5月31日）已经上涨达55%。而其上涨的主要原因，并非其目前的主业数字营销以及LED业务，而是因为搭上了今年以来比较火热的存储产业链。

这家公司就是如今如日中天的万润科技。那么，未来公司有可能乌鸡变凤凰吗？下面，我们从多方面进行简要分析。

【资料图】

立足LED，2016年转型数字营销

公司创立于 2002 年，是国内早期 LED 上市企业之一。截止2022年末，公司LED板块主要从事 LED 产业的中游封装、下游应用业务，是集研发、设计、生产、销售、施工为一体的中高端LED 光源器件封装、LED 照明产品、LED 照明工程提供商和服务商，为客户提供客制化、一体化的解决方案。

2015年，由于LED领域竞争环境逐渐恶化，相关产品的价格和利润空间逐渐下行公司积极寻求转型，开始向数字营销领域进军，此后数字营销业务逐渐成为公司主营业务。

2016年至2018年收购亿万无线、鼎盛意轩、信立传媒等四家广告传媒企业，形成“LED+广告传媒”业务布局。

目前，公司传媒业务主要聚焦移动互联网广告和电视广告内容营销业务，重点提供创意策划、技术运营综合服务，在信息流广告、热门综艺节目电视广告内容植入细分领域及品牌营销、效果营销领域具有竞争优势。

2022年，公司广告传媒业务营业收入26.55亿元，占比70.83%；LED照明及LED光源器件业务营收7.72亿元，占比20.59%。两者合计占比91.41%。

广告传媒业务增长停滞，筹谋二次转型，这一次公司要抱大腿

在进军传媒后，公司传媒业务营收开始大幅上涨，2017年公司传媒业务大增281%，2018年继续大幅增长80%。但2019年以来，公司在传媒业务方面的发展进入瓶颈，2019年-2022年，该业务营收增长分别为-4%、-3%、5%、-14%。

从近几年在该领域的营收增速，我们可以大致得出结论：公司的数字营销业务专项近乎于失败了，当然这也与传媒行业2018年以后整体陷入低迷有较大关联。

在传媒业务连续几年增长缓慢的背景下，公司于2022年启动战略转型，并制定了2022-2025年战略规划，开始第三次创业，而这一次公司似乎报上了大腿。

根据公司战略规划，公司将大力发展以LED、存储半导体电子产业为核心的新一代信息技术“主产业”，培育和发展分布式综合能源服务“副产业”，构建“一主一副”新发展格局，实现转型升级。公司于2022年新设湖北长江万润半导体技术有限公司，准备进军存储半导体产业。

2022年12月15日，公司发布公告称，与武汉润福存储技术合伙企业（有限合伙）、武汉润禄存储技术合伙企业（有限合伙）、武汉润金存储技术合伙企业（有限合伙）、武汉润鸿存储技术合伙企业（有限合伙）、武汉润赢存储技术合伙企业（有限合伙）、武汉润意存储技术合伙企业（有限合伙）共同投资设立湖北长江万润半导体技术有限公司（以下简称“万润半导体”）。

万润半导体的注册资本为3,500万元，公司以自有资金出资3,150万元持有万润半导体90%的股权，武汉润福以自有资金出资63万元持有万润半导体1.8%的股权，武汉润禄以自有资金出资63万元持有万润半导体1.8%的股权，武汉润金以自有资金出资63万元持有万润半导体1.8%的股权，武汉润鸿以自有资金出资63万元持有万润半导体1.8%的股权，武汉润赢以自有资金出资63万元持有万润半导体1.8%的股权，武汉润意以自有资金出资35万元持有万润半导体1%的股权。

根据公司公告，湖北长江万润半导体技术有限公司主要聚焦存储半导体的闪存封装和闪存测试以及存储模组和嵌入式存储的研发生产销售，面向的应用市场主要为大容量企业级与监控级 SSD（固态硬盘）、工业及车规级 SSD、嵌入式 SSD、中端消费级 SSD。

目前，公司已引入多名在存储器领域具有十年以上经验的技术开发、产品研发、封装测试、销售等专业人才，搭建了核心骨干团队，并设立员工持股平台进行激励；正在开展消费级、工业级及企业级 SSD 的开发、研发、测试及销售拓展工作，部分产品已逐步完成试产，进入小批量生产及送样阶段；正在建设研发实验室与量产测试线；正在搭建经营管理信息化系统，以加快发展存储半导体业务。

近期存储可谓是A股炙手可热的题材，佰维存储、深科技、江波龙、朗科科技、恒硕股份等均大幅上涨。

全球算力芯片龙头英伟达发布的新款宽H100 NVL2芯片，其显存容量大幅提高至188GB，较H100 SXM的80GB大幅提高；同时，产业链消息指出长江存储开始提价。这些都是存储产业链开始备受关注的起因。这一次，万润科技似乎真找到了大腿。

国资背景，有望借大股东资源挤进武汉存储产业集群

值得注意的是，2022年11月29日，中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具《证券过户登记确认书》，确认湖北宏泰集团有限公司持有的万润科技23.62%股份过户至长江产业投资集团有限公司，标志着万润科技控股股东正式变更为长江产业投资集团有限公司，实际控制人仍为湖北省国资委。

长江产业投资集团成立于2022年1月25日，由原湖北省长江产业投资集团有限公司、原湖北省高新产业投资集团有限公司、原湖北省长江经济带产业基金管理有限公司、原湖北省兴楚国有资产经营管理有限公司以及湖北宏泰国有资本投资运营集团有限公司优势产业板块合并组建而成。

长江产业投资集团是2022年湖北省属国资国企改革的“首发阵容”之一，是湖北省最大的产业投资集团，主要聚焦国家战略和湖北省现代产业集群建设，履行省级战略性新兴产业投资运营主体和省级产业投资基金投资管理主体功能，重点打造新一代信息技术、新能源、汽车及零部件等六大产业板块，依托100亿元的长江创业投资基金和400亿元的长江产业投资基金，支持高新技术企业孵化培育、龙头企业发展壮大和重大产业项目落地，致力成为专业化、市场化、价值化的产业赋能型投资集团，成为产业升级的引领者、创新驱动的先行者、资本价值的创造者。

随着长江产业投资集团成为公司控股股东，公司将全面对接长江产业集团产业投资和基金投资的相关产业，全面加强资源共享协同整合，充分运用上市公司资本平台，大力发展以半导体电子产业（含LED）为核心的新一代信息技术产业“主产业”，培育和发展分布式综合能源产业“副产业”，通过产融结合、产融互动和产业升级，构建核心竞争力，实现高质量发展！

而值得注意的是，长江产业投资集团参股的长江存储，是国家战略级项目，是国内NAND存储器的领先厂商。武汉以长江存储为中芯打造NAND FLASH产业集群，合肥以长鑫存储为中心打造DRAM产业集群，二者肩负者国内在存储领域突破国外在该领域垄断的使命。

近年来，长江存储不断突破，已经跟上甚至赶超三星、海力士等国际厂商，长江存储很有可能直接跳过196层级，直接开始232层级的研发，近期有传言称长江存储232层产品已经开始出货。如果传言为真，那么长存将挤进NAND存储器第一梯队，比肩NAND存储器国际龙头三星，三星于2022年11月宣布，已开始批量生产采用第8代V-NAND技术的产品，为1Tb（128GB）TLC 3D NAND闪存芯片，达到了236层。

刀光剑影的存储江湖，底部将近

万润科技介入存储产业的时间还是值得夸赞的，他并没有在存储产业景气的高峰去跨界，而是选择在存储景气的低点去布局。

根据中国闪存市场发布的数据，NAND指数从2021年7月的1150左右，下滑至2022年5月底的441左右。除了半导体产业链下游需求持续低迷以外，长江存储在NAND领域持续突破引发三星、海力士等国际巨头降价以保持市场份额，也是重要原因之一。

从NAND指数走势来看，很明显目前存储行业处于一个景气低点，而从近期的市场消息来看，存储产业似乎要开始走出萧条期了。

有消息称，长江存储已经正式通知NAND涨价，涨价幅度约在 3-5%左右！19日，据电子时报报道，知情人士透露，包括三星电子和SK海力士在内的NAND闪存芯片制造商正在考虑提高报价。在存储芯片价格持续下跌后，存储原厂开始挺价自救，成为存储芯片市场萧条以来的一抹亮光，客观上也提振了市场对行业即将复苏的预期。

根据财联社报道，多位厂商、市场分析人士表示，6月或是存储芯片全年价格低点，随着“去库存”措施逐步释放效果，存储芯片销价后续有望反弹。

如果存储行业开始底部复苏，那么挤进武汉存储产业集群的万润科技，确实有望抓住这次机遇成功实现第二次转型。

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：黄波（登记编号：A0740620120007）

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