华安证券：汽车消费政策接踵而至！行业景气度加速恢复

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商务部办公厅发布《关于组织开展汽车促消费活动的通知》，要求在2023年6月至12月组织开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。

此次汽车促消费活动有助于进一步刺激行业需求回暖，拉动内需促进就业

1）5月乘用车市场零售量达到174.2万辆，同比增长28.6%，环比增长7.3%，车市零售呈现持续上涨的良好态势。更重要的是，5月累计零售763.2万辆，同比增长4.2%，总体销量重新恢复正增长，表明汽车行业消费信心慢慢恢复，行业需求逐步回暖。此次促消费活动有助于进一步巩固消费信心，拉动汽车销量。

2）当前宏观经济复苏的内生动力不强，需求仍旧不足，青年人口失业率处于高位。汽车行业作为国民经济的支柱产业，与汽车直接相关的城镇就业人口比重超过10%，是拉动内需、促进就业的关键领域。此次汽车促销费活动有助于提振居民消费信心，稳定全产业链的就业需求。

此次汽车促消费活动预计以地方财政补贴与渠道促销为主

1）“百城联动”汽车节，强调要发挥地方财政资金作用，强化购车优惠政策支持，因此预计此次促销费活动仍以地方财政补贴以及发放汽车消费券等形式来鼓励汽车消费。

2）百城联动”汽车节与“千县万镇”新能源汽车促消费活动预计以降低渠道成本的促销活动为主。在经历了前期价格战，车企利润空间受到压缩后，促消费活动预计将以渠道优惠为主。

此次促消费活动在拉动高性价比插混车型消费时，也将带动传统燃油车的消费

1）“千县万镇”新能源汽车消费活动将推动性价比高、实用性强的新能源汽车进镇入乡，在农村充电基础设施并不完备的情形下，预计性价比高的插混车型将成为新能源车下乡的消费主力。

2）“百城联动”汽车节聚焦全链条汽车消费，对于传统燃油车与新能源车的政策偏向性不强，预计促消费活动也将有效拉动传统燃油车的销量。

投资建议

汽车消费政策接踵而至，行业景气度加速恢复。后续汽车促消费活动细则，以及新能源汽车购置税减免细则落地后，将有效拉动新能源汽车的销量，迎来行业向上周期。经销商方面，建议关注：广汇汽车，中升控股，永达汽车，美东汽车。整车方面，建议关注：比亚迪，长城汽车，长安汽车，江淮汽车，赛力斯，小鹏汽车。

风险提示

国内经济复苏不及预期；汽车消费刺激政策效果不及预期。

（来源：华安证券）

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