5天4板、4天3板！光芯片引燃AI新浪潮_环球视讯

重磅利好，外资大买，A股有望变盘向上！

科技新方向：光芯片！

(资料图)

算力需求提升，光芯片正扬帆！

AI浪潮下，CPO规模有望4年90倍；光芯片是CPO成本中占比最大的部分，成本占比接近70%；机构预测，光芯片的市场规模将呈几何级增长。

光芯片低位潜力爆发龙头股深度梳理！

仕佳光子

4月21日，公司发布2022全年及2023年一季度业绩，2022年全年实现营业收入9.03亿元，同比增长10.51%，实现归母净利润0.64亿元，同比增长28.16%，实现扣非后归母净利润0.39亿元，同比增长279.26%。从23Q1单季度情况来看，实现营业收入1.49亿元，同比下降23.94%，实现归母净利润-0.03亿元，同比下降113.98%。

无源领域，AWG芯片系列产品在高端数通光模块中有诸多应用，公司开发的数据中心400G/800G光模块用AWG芯片及器件，当前已通过客户认证，400G光模块用AWG组件已实现小批量应用。同时在长距离数通中心互联（DCI）领域，公司推出的数据中心用O波段、4通道CWDMAWG和LANWDMAWG复用器及解复用器组件也实现了大批量销售，在国内外数据中心100G/200G光模块中广泛应用。另外，公司也开发出了应用于数据中心800GDR8光模块的平行光组件，当前也已通过了行业主流客户认证，静待下游需求放量。

有源领域，公司在DFB芯片领域持续加大研发投入，整体进度显著加快。当前25GDFB激光器芯片部分波长产品已处于客户认证阶段，而针对CPO所需要的更高性能的外置光源，公司制作的双沟脊波导形状的CWDFB激光器，在-5～70℃条件下，输出功率>75mW，目前已经小批量出货。机构认为，AIGC持续火热有望显著拉动光通信基础设施需求，公司未来有望深度受益于在无源&有源的全面布局。

光芯片龙头制造商，核心系列全球占比高达50%；近期获数十家机构密集调研，并上调目标价；融资资金最新买入超4亿元。

源杰科技

公司产品主要应用于光纤接入、4G/5G移动通信网络，云计算、互联网厂商数据中心等领域，产能利用率和产销率均保持在高位。随着我国千兆光纤渗透率提高，5G移动通信网络持续建设，数据中心需求快速提升，国内外光芯片市场持续扩容。公司是2.5G到25G激光芯片市场的重要参与者，在国内厂商中技术领先。现阶段中低端产品国产率较高，公司通过产品品质优势稳步增长，25G以上的高端光芯片国产化率仍较低，公司可以成为国产化替代的首选。

产品方面，公司的10G1577nmEML（Electro-absorptionModulatedLaser，电吸收调制激光器芯片）即将放量，受益于10GPON（PassiveOpticalNetwork，无源光纤网络）建设，将成为2023年公司收入重要增长点；此外，公司募投项目新产能陆续释放，解决公司产能紧张问题。市场方面，AI浪潮中，下游厂商亟需算力提升，对作为算力基座的数据中心加大建设投入，带动公司多个可以应用于数据中心的光芯片产品需求，公司可以迎来一轮量价齐升行情。

长远来看，公司的在研产品品种齐全，同时横向扩展业务至车载激光领域，新产品和新业务将在未来两三年陆续为公司带来中长期营业收入增长。公司作为国内光芯片的领军企业，技术先进，所处行业拥有长期成长性，同时公司的主要产品受益于AI行情需求上升，另外公司的研发的高毛利产品今年内放量，为公司营收增长带来动力。

永鼎股份

公司是中国光缆行业首家民营上市公司，以光纤光缆起家，逐步扩张电力传输业务。公司积极拓展海内外客户，致力于海外工程、汽车产业、超导产业的创新发展，已形成了以通信科技产业为核心，四大产业齐头并进的产业格局。

2019年，公司投入高端光芯片研发，采用IDM模式,聚焦在无源波分Filter/AWG芯片、有源激光器芯片三款产品，2022年推出100GHzDWDM（密集波分复用）TFF薄膜滤波片，可广泛应用于OTN骨干、城域网络及5G前传网络。对比2019-2021年，我国数据中心市场收入增速明显高于全球，2021年达1500亿元，近三年年均复合增速达30.69%。根据LightCounting的数据，2016年至2020年，全球光模块市场规模从58.6亿美元增长到66.7亿美元，预测2025年全球光模块市场将达到113亿美元，为2020年的1.7倍。公司正在积极布局高速率激光芯片，随着AI相关产业的加速推进，数据中心、AI数据中心的市场景气度提升，公司核心高端激光器芯片营收有望增长。

光芯片已量产，近期中标中国电信光模块采集项目；一季度获公募基金新进重仓持有。

参考资料：

20230425-民生证券-仕佳光子-688313-短期业绩承压不改长期潜力，无源、有源数通进展可期

20230510-东方财富证券-源杰科技-688498-国产光芯片领军者，产品市场共振爆发

20230512-德邦证券-永鼎股份-600105-光芯片、超导业务再发力，有望助力成就第二增长曲线

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