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    宏观大势与技术跟踪:市场小幅震荡!静待这一重磅数据公布

    2023-07-08 07:39:05  |  来源:九方智投  |  编辑:  |  

    6月29日,在缺乏明确主线的背景下,市场继续保持震荡态势,此前表现不佳的TMT板块超跌反弹,而周期、消费板块继续走弱。不过我们认为,近两日市场的震荡可能只是“暴风雨前的宁静”,随着6月的结束,上半年的经济数据将陆续公布,投资者将不断修正对于下半年基本面及政策面的预期,而这也会对股市形成扰动。

    短期来看,明日公布的6月PMI数据可能具有比较重要的参考意义,这一数据的表现直接反映了当前经济是否已经企稳。


    (资料图片)

    如果6月的PMI数据表现好于市场预期,那么乐观情绪的升温可能会推动股市大幅反弹。若该数据不及预期,市场则可能表现得更加“纠结”:一方面,投资者的悲观情绪将再度发酵,带动市场继续调整;另一方面,基本面的超预期下行也可能会带动政策预期升温,进而引发市场的反弹。

    一、全球大类资产背离及分型情况

    国内方面,本日市场小幅震荡下跌,大盘股跌幅较重,上证50指数下跌0.79%,中证1000指数反而收涨0.69%。值得注意的是,上证50指数本日的下跌使其MACD指标转负,并开始发出底背离信号,但能否证实尚需观察。债市方面,本日10年期国债期货小涨,印证了我们昨日的观点。往后看,我们认为国债价格仍有反弹的可能性,但空间相对较小。

    汇率方面,离岸人民币突破7.27失败,目前暂时稳定在7.25附近,技术指标并没有显示出人民币贬值趋势有逆转的迹象,短期内贬值压力可能依然存在。海外方面,6月28日美股三大指数表现不一,纳指小幅上涨,道指、标普500小幅下跌,技术指标继续走平,之前顶背离带来的调整压力可能已经释放完毕。

    二、国内申万一级行业背离情况

    6月29日上证指数下跌,周期、消费板块表现不佳,TMT相关行业在大幅回调后出现反弹。从技术指标来看,纺织服饰、建筑装饰、煤炭等行业的底背离现象已经被证实,而银行、非银金融、有色金属、交通运输、商贸零售等行业的技术指标仍在下行,底背离现象仍有被化解的可能性。

    不过,上述行业底背离的出现与前几日市场的大幅震荡相关,技术指标转负的时间并不长,这可能会导致后续反弹的力度相对较弱。

    三、K线形态及成交量

    股指方面,6月29日A股成交量仍处于低位,整日成交为8650亿元。从K线形态来看,本日市场振幅较小,虽然K线出现了一定的长上影,但并不明显,K线对市场的指向性较差。

    国债期货方面,本日10年期国债期货低开后持续上涨,整日上涨0.07%,这印证了我们昨日的观点。考虑到今日10年期国债期货交易量与昨日持平,K线实体阳线较长,我们认为国债价格仍有反弹的可能性,但空间相对较小。

    汇率方面,昨日离岸人民币汇率冲击7.27失败后,短暂稳定在7.25附近,并持续震荡。本日人民币汇率K线呈十字星型,多空双方的博弈仍在继续。考虑到此前人民币汇率刚刚形成了较强的底分型结构,我们认为人民币汇率调整压力依然存在。

    四、浪型判断

    6月29日上证指数小幅下跌,但大盘股与中小盘股出现了明显的分化,虽然上证50、沪深300、中证500指数表现较弱,中证1000指数本日反弹后已小幅突破60日均线,但是否形成新一轮趋势尚需观察。

    6月29日,TMT板块小幅回暖,计算机、通信、传媒、电子等行业均上涨,中信TMT指数整日上涨1.16%。不过对比2013年走势来看,当前TMT板块已经进入主升浪4浪调整浪,我们认为后续TMT板块的调整风险仍然存在。

    五、北向资金流入流出情况

    6月29日,北向资金继续保持净流出态势,且规模继续扩大,整日净流出达76.06亿元。其中,沪股通整日净流出46.41亿元,深股通整日净流出26.95亿元。

    本报告由投资顾问撰写。投资顾问投资顾问:程伟(登记编号:A0740618080004);李枭剑。

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