【风口掘金】存储周期大底渐近！大厂释放积极信号 A股吹响“集结号”？

导语：

①存储芯片出现探底信号，大厂纷纷表示乐观；

(资料图)

②AI横空出世，引领存储芯片加速寻底；

③预计下半年会业绩回升，存储产品开启价格回弹。

【事件驱动】

DRAM大厂南亚科7月10日召开第二季度财报法说会。

公司总经理李培瑛表示，本季DRAM整体平均价格依旧微幅下跌，但已看到部分产品报价呈现平稳或小幅增长，如高阶AI内存及部分消费性应用品项都开始涨价，这是正向信号，代表市场状况逐步筑底、走向供需平稳。

美光、SK海力士对于存储行业后续的市场情况也同样保持乐观的态度。

美光科技近期表示，存储行业已经度过了当前低迷的低点；SK海力士高管也预计，在中国需求复苏和人工智能的大力推动下，该行业的低迷现象今年晚些时候会有所缓解。高盛分析师在研报中指出，三星芯片业务的亏损将逐步缩小，然后在第四季度实现小幅盈利。

大厂纷纷表示，存储芯片出现探底信号。

而DRAM价格，已经连续12个月下滑。

纵观近几个月来DRAM价格走势，据日经报道统计，此前截至2023年4月，DRAM价格连续12个月下滑，作为价格指标的“DDR4 8GB”产品的6月的大宗交易价格比1年前下跌45%。

2023年7月11日至7月13日，慕尼黑电子展在上海召开。根据展会官方数据统计，今年参展厂商达1650家，接待专业观众超11万名，更是呈现复苏的信号。

主流存储在海外大厂控制稼动而供需改善下，价格已逐步企稳，23H2有望回暖；利基存储领域中大容量或工业汽车高规格产品价格相对平稳。

【产业链分析】

研究机构Omdia在报告中预计，23全球服务器对DRAM的需求，会达到684.86亿GB，智能手机、平板电脑等移动设备今年所需的DRAM预计为662.72亿GB。到2026年，服务器对DRAM需求的年均增长率预计会达到24%。

在需求不断增长的同时，AI服务器对于存储芯片的需求，引发了多米诺骨效应。

根据TrendForce集邦咨询，服务器DRAM普遍配置约为500~600GB左右，而AI服务器平均容量可达1.2~1.7TB之间，约为3倍；

从供给端来看，目前总体需求还是去库存周期当中，从资本开支的角度来看，目前确实处于下行见底周期当中。

美光预计资本开支下降超过50%到70亿美金，SK海力士同样下调50%，三星虽然没有削减开支，但是三星存储的收入下降90%，况且三星的有逆势扩张的传统。

进一步看，DRAM细分的HBM市场，中金公司认为，随着模型的进一步复杂化，推理侧采用Nvidia A100/H100 等中高端GPU是大势所趋，HBM的渗透率有望快速提升。据测算，到2025年HBM整体市场有望达到20亿美元以上。

从价格上看，2023年开年后三星、SK海力士两家存储大厂HBM订单快速增加，HBM3规格DRAM价格上涨5倍。为应对人工智能半导体需求增加，有消息称SK海力士将追加投资高带宽存储器（HBM）产线，目标将HBM产能扩大2倍。

简单来说，即便是没有AI的增量市场，存储也来到了周期的底部，也在预期的下半年会见到业绩的回升。

叠加AI端，DRAM的细分市场HBM已经来到了供远远小于求的阶段，价格上面也是持续新高，对于DRAM已经上涨5倍

广发证券认为，存储产业链下游手机、PC等客户库存已正常化，数据中心客户库存经过几个季度去化也大幅消化。价格方面，Trend Force预期三季度开始，部分存储产品将开启价格回弹。

中信建投发布研究报告称，存储行业处于周期底部，当前库存仍需消化，原厂耐不住亏损有强烈涨价意愿，模组厂正在加快备货，对23Q3~23Q4存储价格展望乐观。

存储为“强beta，弱Alpha”行业，每一轮景气周期需要应用创新拉动需求，下一轮景气周期将由AI引领，相关厂商将在本轮涨价中修复利润，并获得较大成长。

【相关公司】

华海诚科

公司的颗粒状环氧塑封料用于HBM的封装，公司表示应用于HBM的材料已通过部分客户认证。

深科技

长鑫的封装全部外包，深科技（沛顿科技）是主要供应商（占长鑫60%）。

深科技的合肥工厂主要配套长鑫，大基金和合肥市政府也参投，深科技（沛顿科技）的技术底子是金士顿的封装厂，有TSV、多层堆叠技术储备（HBM），且是国内唯一一家有intel CPU架构存储认证的企业。

兆易创新

NOR Flash市场龙头，DRAM快速提升。

兆易创新是国内 NOR Flash 龙头公司，2021 年公司NOR Flash市场排名全球第三，前二名是中国台湾的华邦电子和旺宏电子。

公司GD25/55系列SPI NOR Flash全容量覆盖市场需求，容量范围从512Kb到2Gb，车规级NOR覆盖2Mb~2Gb容量。公司DRAM产品与合肥长鑫深度合作，根据公司《关于日常关联交易预计额度的公告》，预计23H1向长鑫的自研采购金额达2.08亿元，已接近2022全年水平，公司正加速布局DRAM产品。

参考研报：

20230525-德邦证券-部分存储芯片企业筑底初显端倪，相关龙头材料公司值得关注

20230416-长城证券-TV面板价格持续上涨，三星减产存储芯片助推供需平衡

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