山西证券：锂价小幅下滑！基本金属期待旺季到来

投资要点

【资料图】

板块市场表现

板块涨跌幅：有色金属板块报收4596.55，周变化-0.69%，排名第10，跑赢上证综指1.41pct。

子板块表现：钴领涨，黄金表现优秀。其中，子板块市场表现前三名：钴（4.75%）、黄金（2.54%）、铝（-0.09%）；子板块市场表现后三位：锂（-3.01%）、磁性材料（-3.09%）、稀土（-3.79%）。金属价格表现

基本金属：LME铜报收8433美元/吨，周变动-0.95%；上期所阴极铜（活跃合约）报收68500元/吨，周变动-0.16%。LME铝报收2143美元/吨，周变动-4.21%；上期所铝（活跃合约）报收18275元/吨，周变动-0.16%。

贵金属：COMEX黄金报收1973.00美元/盎司，周变动0.77%；国内黄金期货价格（活跃合约）报收454.67元/克，周变动0.71%。COMEX白银报收25.18美元/盎司，周变动4.85%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5924.00元/千克，周变动6.66%。

能源金属：氢氧化锂价格26.95万元/吨，周变动-3.75%；工业级碳酸锂价格28.00万元/吨，周变动-2.78%；电池级碳酸锂价格29.35万元/吨，周变动-2.17%。钴酸锂价格30.00万元/吨，周变动0.00%；电解钴价格29.70万元/吨，周变动-2.46%；硫酸钴价格43.50元/千克，周变动-5.95%；四氧化三钴价格183.00元/千克，周变动0.83%。LME镍收盘价21320美元/吨，周变动0.42%；SHFE镍收盘价170490元/吨，周变动0.11%；电池级硫酸镍价格33700元/吨，周变动-0.30%。

小金属：镁锭价格22050元/吨，周变动-0.45%；钯价格336元/克，周变动-0.88%；钛铁价格34600元/吨，周变动0.00%；金属硅价格17800元/吨，周变动-0.84%；镨钕氧化物价格452000元/吨，周变动2.26%。投资建议

基本金属：铜供应端较为稳定，淡水河谷Q2铜产量7.88万吨，同增41%；必和必拓Q2铜产量47.62万吨。本周，国内电解铜产量20.33万吨，与上周持平；电解铜厂内库存7万吨，周环比+9.55%。SHFE铜与LME铜库存均有不同程度增加，但仍处于历史低位；国家统计局发言表示未来房地产投资还会处于低位运行，铜传统需求短期内难以恢复，消费淡季铜价面临下行压力；建议关注博威合金、紫金矿业、西部矿业等。云南地区电力缓解之后，电解铝产能逐步恢复，但四川地区电力供应紧张而有所减产，整体来看电解铝产量缓慢恢复；本周电解铝产量79.98万吨，周环比+0.53%，开工率提升0.46%至88.26%。下游铝加工企业中，产品为光伏边框、光伏支架等的企业将受益于光伏高景气度，建议关注鑫铂股份、天山铝业、神火股份等。

能源金属：江西地区锂云母矿开工逐渐恢复，本周碳酸锂产量9770吨，周环比+1.24%。本周电碳、工碳、氢氧化锂价格均有小幅下跌，市场买涨不买跌情绪浓重。随着新能源汽车免购置税政策退出，新能源汽车需求恢复良好；海外矿山、盐湖如期投产，供应按照预期增加，供需博弈中价格将继续下跌；建议关注成本控制能力强，有较大利润空间的中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。

风险提示

终端需求恢复不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。

（来源：山西证券）

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