生意开到A股？乐惠国际加码小酒馆赛道！

加码小酒馆赛道！

【资料图】

8月10日，乐惠国际发布定增预案，公司拟向特定对象募资不超过4.64亿元，投入于鲜啤零售终端建设项目、过程装备产能扩充项目以及补充流动资金。

乐惠国际表示，本次拟投资的鲜啤零售终端建设项目，瞄准小酒馆赛道，拟3年内在全国新增445家小酒馆。如果这一目标能够实现，乐惠国际的酒馆数量，相比港股小酒馆公司海伦司700+的酒馆数量，在规模上已经可以平分秋色。

乐惠国际决心进入小酒馆赛道原因为何？小酒馆赛道的前景又如何？

加码精酿鲜啤小酒馆

近年来，乐惠国际持续推进精酿鲜啤业务，实施“百城百厂”战略，致力于建立全国性精酿鲜啤供应链网络。

目前，乐惠国际宁波大目湾旗舰工厂、上海精酿体验工厂、长沙工厂及沈阳工厂已投产，武汉、昆明、长春等地工厂正在建设或筹建中，城市酒厂布局已初具规模。

此外，公司精酿鲜啤销售推广已经取得一定成效。精酿鲜啤产品已经进入山姆会员店、麦德龙、大润发、罗森便利店等商超卖场，与海底捞、丰茂烤串等知名餐饮店开展战略合作，并在京东、天猫及抖音等平台开设旗舰店销售预包装精酿鲜啤产品，积累了一定的下游客户群体。

本次募投项目小酒馆将围绕上述城市酒厂建设，将酒馆现饮消费渠道，作为在预包装产品外消化城市酒厂产能的重要途径，以更近的距离保证消费者喝到新鲜的精酿啤酒。

乐惠国际表示，一方面，通过本项目的建设，公司将在全国布局精酿鲜啤酒馆，进一步提升自营门店的运营规模，完善鲜啤零售终端营销网络体系，促进公司精酿鲜啤业务营业收入规模的进一步扩大，助力啤酒行业的消费升级。

另一方面，公司可以利用自身作为传统啤酒龙头企业的影响力及连锁优势，迅速抢占市场份额，打造第二成长曲线，并提升公司的知名度与竞争力。公司的“乐惠 LHEHUI”已经成为行业内的著名品牌。在精酿啤酒行业，“鲜啤30公里”精酿鲜啤品牌处于布局初始阶段。

根据计划，乐惠国际将在3年内于全国10个城市，新增445家自营精酿鲜啤小酒馆，新增门店营业面积合计1.78万平方米。项目实施主体为乐惠国际全资孙公司上海三十公里餐饮管理有限公司。

龙头市场份额仅1%左右

说到小酒馆，就要提到2021年于港交所上市的海伦司。

早前，海伦司发布正面盈利预告称，2023年上半年，公司净利润将在约1.55亿元至1.6亿元之间，经调整净利润约为1.7亿元至1.8亿元之间，去年同期海伦司净亏损为约3.04亿元，经调整净亏损为9990万元。

对于2023年上半年预期净利润增加，海伦司表示，原因系酒馆门店客流量逐渐回升，门店经营表现好转。同时，公司持续优化产品成本以及规模效应，使得整体毛利率上升。

作为酒馆经营企业，“拓店”是海伦司驱动业绩增长的主要途径。公司官网显示，目前海伦司在北京、上海、广州、深圳、武汉、成都等150+城市，拥有门店700+。

2021年上市后，海伦司经历了从直营模式向加盟模式转变。截至2022年底，海伦司有特许合作酒馆120+。其中，超过100家来源于2021年和2022年上半年的直营门店“转型”。

6月17日，海伦司召开“嗨啤合伙人”招商发布会，公布新店型和合伙政策，拟开放精品店、优品店、臻品店三种主要店型供合伙人选择。

双模式驱动不断“拓店”下，海伦司市场份额仍然有待提升。资料显示，2020年，海伦司占有中国酒馆市场份额为1.1%，彼时公司有门店300+，连续三年行业排名第一。然而，中国酒馆行业竞争格局极度分散，1.1%的份额并不足以让海伦司有绝对的品牌辨识度。

酒馆赛道前景如何？

如今，乐惠国际大幅加码酒馆赛道，该业务市场前景如何？

从国际来看，日本麒麟啤酒发布的《2021 年全球啤酒消费报告》显示，2021 年，美国与我国精酿市场渗透率分别为 13.1%、2.8%，中国精酿市场渗透率处于较低水平。

根据中金公司及观研天下预测，2025 年国内精酿啤酒市场规模将达到1342亿元，行业增速保持高位。

从国内来看，中国啤酒市场正处于新一轮的消费结构升级——经济型啤酒销量下降，以精酿为代表的中高档啤酒销量占比快速提升。主打“保质期越短越新鲜”与优秀口感的精酿啤酒成为当下年轻人的消费新风向。

我国精酿啤酒行业进入快速发展期，精酿啤酒成为了资本追逐的新赛道，各方资本纷纷进场、大厂积极布局精酿生产线，新兴品牌在满足消费者更深层次的需求方面不断探索，精酿啤酒行业步入品牌竞争时代。

精酿啤酒等高端产品多销售于现饮渠道，而现饮消费场景主要包括餐饮、酒馆等，其中酒馆是现饮的主要消费场景之一。

2023年以来，我国餐饮收入增速较快，以酒馆为代表的啤酒消费现饮渠道也逐步回暖，啤酒市场中现饮消费占比有望企稳回升。

目前，国内的酒馆市场尚未被充分开发。我国酒馆行业竞争格局非常分散，市场中多为规模、资金实力较小的独立酒馆，连锁酒馆渗透率较低，CR5仅为2.2%，相比同期茶饮、咖啡行业均超过50%的CR5，有较大差距。酒馆行业集中度提升空间大。

近年来，不少地区涌现出了一批新酒馆品牌，例如胡桃里、COMMUNE公社等。此外，不少传统的啤酒企业、餐饮企业也把目光投向酒馆赛道，精品咖啡店（如Seesaw、Tims、星巴克等）、新茶饮品牌（如奈雪的茶等）、火锅巨头（如海底捞、呷哺呷哺）纷纷尝试延伸至酒馆赛道，新入局者或将面临更多的挑战。

（来源：上海证券报）

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