海外市场表现突出！把握全球资本市场配置机会

今年以来，全球资本市场普遍表现较好。截至7月30日，MSCI全球指数累计上涨16%，MSCI新兴市场指数累计上涨9%。其中，纳斯达克指数累计上涨近37%，成为全球范围表现最好的资产之一。此外，越南股市涨幅超过20%，恒生科技指数自6月以来涨幅超过23%，已步入技术性牛市。展望后市，海外市场有许多不错的配置机会。

(资料图片仅供参考)

三大因素助涨美股

从大的逻辑方向上来看，去年制约市场的主要负面因素在今年均处于消解状态，比如美联储加息节奏放缓。去年为了应对持续高走的通胀，美联储进入加息周期，累计加息425个基点，超市场预期。随着油价持续下行，美国通胀逐步回落，加息压力显著缓解。

更为积极的催化剂体现在美国经济的韧性上。美国上半年两个季度GDP增长均超市场预期，失业率保持低位，通胀逐渐降温。疫情以来美国政府向居民和企业发放了大量补贴，支撑了居民、企业的资产负债表。货币政策方面，美联储加息周期已近尾声，金融风险相对可控，未来美国经济软着陆的概率不低。

此外，人工智能的快速兴起及商业化应用的持续落地，成为推动美国大型科技股上涨的重要动力。年初随着OpenAI推出ChatGPT3.0，相关科技巨头在硬件和软件方面纷纷加大研发投入及资本开支，人工智能的商业化应用持续落地，支撑纳指上涨。

越南股市V形反转

在经历了去年的大幅回撤之后，越南股市今年二季度迎来转机，主要股指越南VN30指数今年以来涨幅接近20%，进入技术性牛市。从基本面看，在外需放缓、国内利率高企、房地产政策偏紧的背景下，上半年越南经济表现低于预期。但是，越南政府采取措施，在货币政策和财政政策两个方面持续发力，为下半年经济复苏奠定了较好基础。越南央行是今年全球为数不多的进入降息周期的央行，已连续四次下调政策利率，引导商业银行存贷款利率下行，改善市场流动性。

在房地产政策方面，越南政府有针对性地完善了债券投资相关法规，避免了大规模债券违约，提振了投资者信心。5月后，公共支出也开始加速，在外需尚未确定见底之前，持续激发国内经济活力。随着利率持续走低，越南股市成交量大幅增加，交投活跃，迎来积极变化。

恒生科技指数步入技术性牛市

港股方面，截至7月30日，恒生科技指数6月以来涨幅已经超过23%，步入技术性牛市。

往后看，无论是居民就业和消费还是企业生产和投资都将逐渐增长。在内生性动能推动下，经济或形成新的增长正向循环，我国经济稳步复苏可期。

展望后市，随着全球主要央行的货币政策逐步进入稳定期，主要经济体恢复常态化增长，全球资本市场也将逐渐回归基本面驱动的逻辑，具有许多配置机会。

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（来源：上海证券报）

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