全球观察：02.11龙虎榜：中美政策背离的结果：做多需求！

2022年2月11日，周五，龙虎榜解析。

(相关资料图)

中国1月金融信贷数据，全线爆表：

新增信贷3.98万亿（前值1.13万亿），创历史单月新高；

新增社会融资总额6.17万亿（前值2.34万亿），创历史单月新高；

美国1月CPI同比增速升至7.5%，通胀继续创1982年以来最高水平。

目前美国3月加息已成为定局，唯一不确定的是加息幅度是25bp还是50bp。

一面是中国不断放水，一面是美国加息紧缩，中美货币政策的背离，将会进一步加剧全球通胀，或陷入一个死循环。

对于投资者而言，需求逻辑正在接替供给逻辑，对应的策略就是：做多通胀或做多需求，同时做空成长股！

对此，我们在2月8日文章《02.08龙虎榜：再谈老能源（煤、油、气、铜、钢、铝）》作了跟踪解读：

“全球流动性收缩，成长股杀估值。现在市场关注的不是美国3月加息不加息的问题，而是加息25个点还是50个点的问题。高估值板块在加息大周期背景中将持续承压，特别是三高的新能源和科技股。

那么，美联储加息时表现最好的资产是什么？不是美元、也不是美股，而是大宗商品！是的，不用怀疑。”（下图）

那么，做多需求这个背后的逻辑，该怎么理解？

首先明白，美国通胀为什么这么高。疫情期间，美国宏观政策刺激“用力过猛”，过度的刺激不仅增加消费需求，还降低劳动力供给，一些劳动者因为“钱发太多”而选择提前退休或是不出来工作，劳动力市场供不应求，加大工资上行和通胀压力。

最关键的问题来了，如果疫情消退（昨天我们讲的“后疫情时代”），供给与需求可能共振复苏，加剧通胀风险。

学过经济学的人可能更容易理解，因为供给与需求是“硬币的两面”，供给学派著名的“萨伊定律”认为，供给创造需求，放在当下就是供给恢复会带来更多需求，两层含义，一是供给在恢复，二是需求在超预期增加。而近期大宗商品价格上涨，就与需求（投资反弹）的预期有关。

所以，如果2020-2021年是疫情造成供给中断的“供给逻辑”，那么，2022年以后就是“需求逻辑正在接替供给逻辑”。（“后疫情时代”）

对于银行股的逻辑，我们在2月7日文章《02.07龙虎榜：老能源、老基建VS新能源、新基建，谁是主流？》做了跟踪解读。

其实，银行也是信贷的“需求大于供给逻辑”。（下图）

对于保险股的逻辑，我们在《01.21龙虎榜：降息政策底为什么要打穿？外资到底买了啥？煤钢色为何异动？》也做了解读：

保险和银行逻辑相似，疫情的影响渐趋弱化，保险需求也将逐步回暖，当前保险股具有较高的防御属性。（下图）

大家再看下中国平安的走势图：

今日榜单

1）机构榜

2）外资榜

3）游资榜

龙虎榜焦点股解析

一、云海金属002182

1）核心逻辑：公司是全球镁合金龙头，已形成“白云石开采—原镁冶炼—镁合金铸造—镁合金加工—镁合金回收”完整镁产业链；产品应用于汽车和3C电子；

成本优势明显，原镁成本低于同行业12%；引进宝钢金属为“战略股东，宝钢加持至14%；

1月5日公告，预计2021年净利润5亿元-5.8亿元，同比增长105.13%-137.95%；Q3净利为1.21亿元，据此计算，Q4净利预计为2.36亿元-3.16亿元，环比上升95%-161%，创单季度净利润新高；

另外据公告，公司计划投建两个轻量化项目，投产之后，每年将合计增厚利润2.9亿元。

2)资金性质：今日深股通买入7122万元并卖出3483万元。单日榜显示，三机构合计买入1.36亿元，一机构卖出2747万元。三日榜显示，4价机构净买入2.37亿元。

3）技术面看点：三金叉共振。

风险提示：镁价下跌新建产能进度不及预期

参考资料：

研究报告：首创证券-云海金属-002182-公司简评报告：受益于镁价大幅上涨，公司2021年业绩预增一倍以上-220106（吴轩）

【中金点睛】-中金公司研究部--2022年2月11日-《通胀爆表，美联储应尽快刹车》（刘政宁、张文朗、肖捷文、彭文生）

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关键词： 供给与需求 云海金属 大宗商品