美股财报季来袭！企业盈利或两年来首次同比下滑

美股将于1月13日开启新一轮财报季，投资者对即将出炉的企业成绩单并没有寄予厚望，诸多机构和公司此前均已多次下调盈利预期。

金融数据公司FactSet于6日发布的报告预测——2022年四季度标普500指数成分股利润将同比下降4.1%，为2020年三季度以来首次录得盈利下滑，与2021年同期逾31%的利润增幅形成鲜明反差。营收方面，分析师预期标普500指数成分股总营收将同比增长3.8%，为2020年四季度以来的最慢。

2022年，企业面临重重挑战，包括成本上涨、利率不断走高以及美元飙升，投资者试图从去年最后一个季度的财报当中了解，面对上述难题，企业经营是否具有韧性，股票前景又当如何。

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财富管理公司Girard首席投资官丘布（Timothy Chubb）表示，“投资者开始感到我们正在走向衰退，问题在于衰退会呈何种形态，经济软着陆和硬着陆之间有何区别？”

银行股四季度利润料将下滑15%

美国六大行将率先给出答案，摩根大通、美国银行、花旗银行及富国银行将于本周五放榜，高盛和摩根士丹利财报将于17日出炉。FactSet预计，去年四季度，银行股录得280亿美元利润，较上年同期减少15%。

嘉盛集团资深分析师佩里（Joe Perry）在发送给第一财经记者的报告中表示，“高利率应该利好银行股，美联储加息将提升净息差水平，带动净利息收入，且美联储已经表态不会在2023年降息。只不过，经济衰退可能迫近，市场正将今年四季度的降息可能性计入价格。”

利率抬升固然有助贷款增长，但也存在负面影响。在某个时候，银行将不得不向储户支付更多费用，造成利息成本上升。此外，抵押贷款利率飙升导致美国楼市陷入停滞，侵蚀了银行从房贷业务中获取的收入。

利率上升已令通胀由四十年高位降温，并开始作用于火爆的劳动力市场，消费者和企业可能出现财务紧张的迹象。包括小摩CEO戴蒙（Jamie Dimon）在内的银行高管多次发出警告，称经济难逃衰退，虽然消费者和企业目前状况良好，但好景可能不会持续太久。

事实上，银行业早已积极准备，在最近几个季度持续作出资金拨备，以弥补经济疲软时可能出现的贷款损失，市场预期此举将对收益构成压力。

路孚特（Refinitiv）预计，六大行上季合共拨备57亿美元准备金，以应对不良贷款的增长，这一数字较2021年同期的23.7亿美元翻了一番。

投行业务方面，佩里表示，由于缺乏并购交易和上市活动，该业务板块仍将步履维艰。金融数据公司Dealogic的数据显示，去年四季度全球投行业务营收直接腰斩，降至153亿美元。受累于上述消息，银行业步科技巨头后尘启动成本削减计划，外媒引述知情人士透露，高盛正着手进行其有史以来最大规模的裁员之一，计划本周裁员约3200人，占员工总数的近7%，摩根士丹利和花旗等银行也在投行业务大幅下滑后加入裁员队伍。

银行股股价在截至1月10日的过去12个月里表现不一，高盛在六大行中跌幅最小，累计下跌10.5%，美国银行跑输其他大行，累跌30.3%，花旗跌幅为27.0%，摩根大通和摩根士丹利分别下滑17.2%和14.6%，富国银行过去12个月累跌23.5%，而同期标普500指数下滑16.1%。

能源股上季赚最多，盈利或猛增63%

FactSet预计，在标普500指数11个板块当中，有四个将在上季度报告盈利增长，其中能源将领跑各个行业，四季度盈利同比猛增63%，增速将是所有板块中最快的；第二大增长贡献可能来自工业行业，每股盈利或上升38.5%；而材料、非必需消费品以及通讯服务板块则成拖累，预计盈利将分别下滑26.3%、20.3%以及19%。

材料板块中，97%的企业每股盈利预计将出现下降，亚马逊将成非必需消费品板块中盈利降幅最大的企业，科技信息板块中，苹果、英特尔以及微软将贡献最大盈利降幅。

标普500指数各板块2022年四季度盈利预测（图源：FactSet）

投资顾问公司Moneta Group首席投资官德维特（Aoifinn Devitt）表示，已经提前看到大量企业披露指引，在进入财报季之际，该公司看多能源、医疗保健和必需消费品公司，对科技行业仍持谨慎态度。

对于2023年全年的企业盈利预期，投资者则相对乐观。

FactSet报告显示，分析师预期标普500指数成分股今年将实现4.7%的利润增长。

（来源：第一财经）

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