【全球报资讯】湘财证券：双碳战略引领！聚焦减污降碳主线

2022年初以来环保板块持续波动，整体走势与大盘接近

2021/12/31至2022/12/31，环保行业下跌22.8%，跑输大盘1.2pct。子板块中，大气治理板块下跌23.0%，水务及水处理板块下跌22.0%，固废板块下跌28.2%，综合环境治理板块下跌17.2%，环保设备下跌20.4%，综合环境治理板块表现相对较好。

受宏观经济下行和疫情反复影响，2022年环保行业整体增长受阻

(相关资料图)

2022年以来，受全国宏观经济下行和新冠疫情反复影响，环保行业工程项目和运营项目的开展均受到负面影响。2022年前三季度环保行业整体业绩有所下降，实现营业收入2226.8亿元，同比下降3.7%；实现归母净利润221亿元，同比下降8.9%；毛利率为26.5%，同比下降0.5pct

归母净利率为9.9%，同比下降0.3pct。

重磅政策持续发布，推动环保产业需求持续释放

“十四五”期间，我国将对环境质量提出更高要求，中长期来看，有望促进环境治理需求持续释放。2021年以来，我国坚定贯彻双碳战略，先后发布多项重大环保政策，对“十四五”期间我国环境指标提出更高的指标要求。

根据生态环境部环境规划院测算，实现我国“十四五”环境治理目标，生态环境投资需求约6.8万至8万亿元，年均投资需求约1.4万至1.6万亿元；实现2030年前碳排放达峰目标，年资金投入需求约2.1万亿元。

双碳战略引领，聚焦减污降碳主线

“十四五”期间降碳减污将是环保行业重点发展领域。二十大报告提出中国式现代化是人与自然和谐共生的现代化，要协同推进降碳、减污、扩绿、增长，推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展，加快发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，积极稳妥推进碳达峰碳中和。

垃圾焚烧发电：我国生活垃圾焚烧产能接近饱和，但区域发展不平衡，2021年开始新增垃圾焚烧产能向县城下沉，有望带来增量空间；

生物柴油：生物柴油作为环保且可再生的能源，全球范围内对废油脂生物柴油的需求有望保持长期增长；

再生资源：循环经济是实现双碳战略的重要抓手，随着双碳目标推进，未来我国再生资源回收行业将持续稳定快速发展。

投资建议

进入“十四五”以来国家仍然重视环保行业，持续发布重磅环保政策，推动环保行业绿色低碳发展。随着“无废城市”建设推进，污染防治攻坚战、生态保护治理攻坚战深入推进，我国环保产业需求将进一步释放。在双碳战略引领下，我们认为“十四五”期间，降碳减污将是环保行业重点发展领域，建议关注相关细分领域的投资机会。维持环保行业“增持”评级。

风险提示

行业政策执行力度不及预期的风险；行业政策变动的风险；行业下游需求不及预期的风险；行业原材料价格上涨风险；融资环境变化的风险

（来源：湘财证券）

关键词： 同比下降 湘财证券 低碳发展