观点：巨亏百亿成A股亏损王！昔日贵州首富坠落

千余家A股公司发布业绩预告，中天金融（000540.SZ）以百亿巨亏规模暂时拿下“亏损王”。

(资料图片仅供参考)

截至1月30日，A股市场已有近1200家上市公司发布了2022年业绩预告，其中，预亏公司达到287家，而预计亏损金额最多的是中天金融。

该公司在节前公告预计2022年亏损125亿元~139亿元，在2021年首亏64.16亿元的基础上又下降了94.82%~116.64%，虎年的最后一个交易日以跌停板收尾。

自2017年中天金融将收购的触角伸向华夏人寿开始，其业绩就走上了逐年下滑的下坡路。

2017年~2021年，中天金融实现归属净利润分别为20.82亿元、14.67亿元、11.08亿元、5.72亿元、-64.16亿元，同比分别下降29.18%、29.53%、24.41%、48.40%、1221.92%。

大幅亏损之下，1月30日，深交所对其下发了关注函，要求说明2022年主营业务收入、利润同比下滑的具体情况及主要原因、金融类子公司投资收益情况及其变动的合理性、目前债务逾期的具体情况、对于华夏人寿股权收购的进展，尤其点名此前支付的70亿元定金。

事实上，对于华夏人寿的收购，也是中天金融由盛而衰的转折点，这其中，既有房地产环境的变化，同时也有金融板块布局的代价。

1月30日，中天金融报收1.41元，跌3.42%，市值仅剩不到百亿。

一次大转身

对于巨亏，中天金融给出了四点解释：一是公司流动性出现阶段性紧张，导致部分债务未能如期偿还。公司根据合同约定计提利息、罚息、违约金等支出，计入本期损益的借款费用较上年同期增加；二是公司存量地产项目去化不达预期，本期结转房地产销售收入较上年同期下滑；三是金融类子公司对外投资形成的收益较上年同期降低；四是金融类子公司顾问、承销等投行收入较上年同期下滑，利润降低。

中天金融原名中天城投，曾是一家房地产企业，实际控制人为罗玉平。2006年，罗玉平成立金世旗国际控股股份有限公司。2007年，其通过收购的形式入主了中天城投并实现上市，在中天金融最鼎盛的2016年，其归属净利润接近30亿元。

得益于楼市的黄金时代，罗玉平也因此蝉联多年的“贵州首富”。不过，转折点随后悄然来临。

或许是意识到地产的黄金时代即将结束，2015年，中天城投开启了“大金融”战略转型，根据其2016年披露的年报显示，其已初步布局了证券、保险、银行、基金、互联网金融以及普惠金融等板块，旗下囊括了包括海际证券（中天国富证券）、中融人寿、友山基金等金融机构，另外，此前还入股了贵阳银行、贵州银行，同时，还有多个金融机构在筹划之中。

在2017年底的一次投资者关系活动上，中天金融明确表示：非常成功的中国平安就是他们学习的对象。

但如果仔细剖析就可以发现，中天金融旗下的这些金融机构均实力较弱，尚处于成长期，和中国平安不可同日而语。

2017年11月，中天金融将触角伸向了华夏人寿，意欲从北京千禧世豪和北京中胜世纪手中收购华夏人寿21%~25%的股权，交易定价不超过310亿元。

当时，华夏人寿可谓保险业的一匹黑马，稳坐寿险前十把交椅。2016年，华夏人寿总资产达到3914.63亿元，而中天金融的总资产仅711.59亿元，这一出“蛇吞象”的戏码从一开始就不被外界看好，再加上华夏人寿复杂的内外部关系，更是为收购前景蒙上了厚厚的不确定性。

为了成功敲定这次收购，中天金融支付了70亿元的定金，2014年-2016年，中天金融的累计净利润也才70多亿元，刚刚够支付定金。

与此同时，中天金融还公告拟将非金融类资产（中天金融的核心房地产子公司中天城投集团有限公司，下称“中天城投”）以246亿元的对价转让给关联方，所得现金将全部用于收购华夏人寿，当时，更有外部消息称，罗玉平曾低价兜售数十辆豪车筹资。

没能蜕变成功

如果这次收购能够成功，那么，中天金融或将华丽转身为类似于中国平安的综合金融集团，但却事与愿违，5年过去了，直到现在这桩交易也没有定论，个中变数颇多。

其中，2020年7月，银保监会宣布对包括华夏人寿在内的6家机构实施接管，接管期限为一年；2021年7月，银保监会宣布接管期限再延长一年，到2022年7月16日止，两年的接管才算期满。

由于收购华夏人寿迟迟未有进展，而中天城投又被剥离出上市平台，剩余的金融业务规模偏小，导致中天金融业绩大幅波动，2018年末，中天城投又被收回到中天金融。

在这5年的时间里，中天金融业绩持续下滑甚至持续亏损、流动性吃紧、债务问题愈加明显。

2017年~2021年，中天金融实现归属净利润分别为20.82亿元、14.67亿元、11.08亿元、5.72亿元、-64.16亿元，同比分别下降29.18%、29.53%、24.41%、48.40%、1221.92%。

为了缓解资金压力，中天金融又把中天城投搬到了货架上，2021年8月底，中天金融公告筹划将中天城投100%股权转让给佳源创盛控股集团有限公司（下称“佳源创盛”），股权转让价款暂定为180亿元，比2018年下降了66亿元。

而2021年的12月，中天金融又公告称，拟将中天城投100%股权转让给佳源创盛、上海杰忠，转让价格直接下降到89亿元，也就是说，时隔3个月，中天城投身价大跌五成。

尽管中天金融已下定决心断臂求生，但运气似乎没有站在罗玉平这边。

中天金融在收到第一期股权转让价款后，就再也没有收到第二期、第三期股权转让价款，而这些钱本来是用于偿还到期债务的。

2022年10月，中天金融公告称，终止中天城投100%股权出售交易事项，此前收到的15.8亿元无息退还。

出售失败后，中天金融的日子或将更加难过。

截至到目前，中天金融还在和华夏人寿“死磕”收购，主因或许就是那70亿的定金，根据此前双方的协议安排，如因公司原因导致本次收购华夏人寿21%~25%股权事项无法完成，则交易对方将不予退还定金；如果因交易对方原因导致交易无法完成，则交易对方需在确定本次交易无法完成的7个工作日内将约定的定金双倍返还于公司。

（来源：第一财经）

关键词： 中天金融 中天城投 股权转让