每日快讯!车载“小三电”量价齐升！百亿市场涨力十足

2023-02-09 18:28:12 | 来源:九方智投 | 编辑: |

脱水回顾：

(资料图)

今日内容：

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车载电源核心零部件！量价齐升，百亿市场空间成长性十足？

小三电是车载电源核心零部件，包括车载充电机（OBC）、车载DC/DC变换器和高压配电盒（PDU）。作为电控核心零件，起着转换及传输交流和直流能量的重要功能。

其中，OBC是交流充电的必须部件，可将充电桩供给的交流电转换为直流电给动力电池充电，单车价值在2000元左右。车载DC/DC变换器可将动力电池输出的高压电转换成各用电器所需要的低电压，单车价值在1000-1600元之间；PDU是分配电池输出的直流电和监控过流过压的高压电源分配单元，单车价值在200-800元之间。小三电增量部件单车增量整体在3500元左右。

作为单车价值最高的OBC器件来看，随着新能源汽车市场的扩大，OBC市场规模持续扩大。2021年OBC出货量为288.7万套，同比增长158%。2022年OBC出货总量就已经达到512.87万套，同比增长77.6%。2022年新能源汽车全球销量为1082.4万辆，机构预测2025年全球新能源汽车市场规模将达到2537万辆。纯电动汽车及插混车都需配一台OBC，每台OBC平均价格2000。按照单车价值2000元，按照后装替换市场是前装市场的30%来估算，目前行业规模在281亿元，预计2025年行业规模可达660亿元，2022-2025年CAGR33%。

车载DC／DC变换器方面，随着新能源汽车渗透率持续增加，2021年主要企业DC/DC变换器出货量均大幅上升，欣锐科技/富特科技/威迈斯出货量YOY分别为165.1%/199%/304.57%。与此同时，PDU市场空间亦随着新能源车市场不断增长，2021年全球市场空间44亿元，2022年70亿元，机构预计到2025年PDU行业规模可达165亿元，2022-2025年CAGR达33%。

对此，电动高压趋势下，机构看好小三电产业未来迎来量价齐升，成长性十足。从供应格局来看，OBC市场格局相对集中，前十大厂商市占率水平较高。前五家企业弗迪动力、威迈斯、特斯拉、英搏尔、富特科技，市场占有率均超8%，共计74.7%。

国内上市公司中，欣锐科技占有一席之地，公司主要生产新能源汽车高压“电控”总成中的车载电源系列产品和氢能与燃料电池专用产品，包括车载充电机、车载DC/DC变换器以及以车载充电机、车载DC/DC变换器为核心的车载电源集成产品、氢能与燃料电池汽车专用产品DCF等，是国内少数具备同时生产OBC和DC-DC变换器等车载电源集成产品核心零部件的企业。其他小三电公司方面，梳理相关对标，主要如下：

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产销两旺的多能物联技术领军者，加码储能赛道打开新增长点！

华自科技：公司专注于自动化、信息化和智能化技术,为能源、环保、工控、水利等领域用户提供核心软硬件产品与系统解决方案,是多能物联技术领航企业，在电站及泵站自动化控制设备市场占有率全球领先,拥有近三十年项目实施经验，迄今已为全球四十余个国家万余厂站提供整体解决方案,协助用户完成智能化转型升级。

标签：多能物联技术领军者、盈利底部反转、加码储能、产销两旺

看点一：多能物联技术领军者

公司是多能物联技术领先企业，专注于为新能源、环保等领域用户提供智能控制软硬件产品与系统解决方案，主要产品有锂电池及其材料智能装备、光伏、风电、水电及多能互补等清洁能源控制设备、储能设备及系统、智能变配电设备及综合能源服务、膜及膜装置、水利水处理自动化产品。

研报菌简评：公司是多能物联技术行业翘楚，大力开发新能源和环保领域。

看点二：盈利底部反转

新业务开拓助推营收规模快速增长，盈利能力有望迎来底部反转，2019-2021年实现归母净利润0.88亿元、0.30亿元、0.41亿元，同比增长-12.95%、-65.82%、37.77％。后续随着储能业务经济性改善、原材料成本有所下降以及加强费用管理，预计公司盈利将快速迎来底部反转。

研报菌简评：公司逐渐摆脱锂电装备非标业务毛利率较低，且其收入占公司总收入比例快速提升，原材料成本上涨和疫情风险叠加导致利润受到不利影响。

看点三：加码储能

定增加码储能赛道，拟投入5.5亿元用于储能电站建设项目，1.5亿元用于城步儒林项目，4亿元用于冷水滩区谷源变电站储能项目。拟9千万用于工业园区“光伏+储能”一体化项目，2.7亿元用于补充流动资金，产能的进一步扩张，有助于巩固、提升公司在新能源和环保行业的地位和份额，帮助公司进一步发展。