天天百事通！揭秘：光伏硅片和石英砂环节再次大涨

事件：隆基提价催化硅片环节大涨。3月3日，隆基绿能官网公示硅片最新价格，单晶硅片P型M10 150μm厚度（182/247mm）报价6.5元/片，涨幅4%；P型M6 150μm厚度（166/223mm）硅片报价为5.61元/片，涨幅3.89%。

(资料图)

硅片环节在3月中下旬前仍将紧缺。

1.一季度硅片企业清库与硅料企业惜售导致硅片短期内供应偏紧；

2.内层砂供给不足：海外扩产不及预期进口替代效果不好，石英坩埚暴涨3倍约束硅片产能释放。

3.下游组件排产3月环比2月或改善10%，3月胶膜排产改善10-20%（领先组件一个月）4月组件排产将继续环比改善10-20%。

2023年1-2月硅片企业主动去库存，硅料企业锁库惜售，硅片供应紧张。硅片开工率回升到80%以上，硅料到硅片生产周期20天左右，硅片紧缺持续到3月上旬（从硅料生产到硅片20天），3月中下旬硅片供应会增加。182mm和210mm规格的供应能力正在逐渐增加，预计3月中期会有更加明显的增量体现。

投资机会：高纯石英砂供应短缺。

提前锁量、石英砂供应稳定的硅片龙头企业有望受益：中环股份、隆基绿能等；

石英砂、坩埚龙头企业：石英股份、欧晶科技等。

一、一季度硅片企业清库与硅料企业惜售导致硅片短期内供应偏紧

硅料价格腰斩，超预期大幅下降：自11月份国内多晶硅价格持续下跌以来，硅料价格从高点30.60元/Kg降至目前的150元/Kg后，硅料企业开始惜售。经过博弈，2月10日，硅片与硅料企业的开启硅料主流大批量成交均价230元/K，近期零散单成交价210元/K有所下探。展望3月，硅料供需双方仍会博弈，硅料仍旧存在过剩问题，部分硅料厂安排部分产线轮流检修，预计3月硅料长单成交价在200左右。

2023年1-2月硅片企业主动去库存，硅料企业锁库惜售，硅片供应紧张。硅片80%以上，硅料到硅片生产周期20天左右，硅片紧缺持续到3月上旬（从硅料生产到硅片20天），3月中下旬硅片供应会增加。182mm和210mm规格的供应能力正在逐渐增加，预计3月中期会有更加明显的增量体现。

二、内层砂供给不足，石英坩埚暴涨3倍约束硅片产能释放

辅材石英坩埚资源略显紧张，国产石英砂替代的效果不理想。海外两家高端石英砂供应商扩产速度不及预期，石英坩埚内层砂必须要用进口的高端石英砂。石英砂约束硅片产能。石英坩埚年前4000多一个，上涨到现在12000多一个。

硅片产能900GW，坩埚对应硅片只有500GW约束了硅片产能进一步释放。

截至3月3日，高纯石英砂现货均价报7.5万元/吨，环比上周同期上涨2.5万元/吨，涨幅为50%。高纯石英砂是生产石英坩埚主要原材料，原料相对稀少且主要分布于海外，且提纯工艺有较高门槛，从2021年下半年至今已多次涨价。

多数专业化硅片企业反映由于石英坩埚的紧缺限制了拉晶产出，短期内稼动率无法满开，硅片产出受到一定程度的影响，供应仍显紧张，对硅片价格形成一定支撑，本周大部分一线企业未对价格做明确调整，但中小企业报价相对灵活，小部分订单报价已开始抬升，不排除在供需缺口进一步扩大时硅片价格有上涨可能。

下游电池片采购比较旺盛

电池片价格仍延续上周跌势，然而本周电池片价格跌幅呈现缓慢收窄，M10/G12尺寸主流成交价格落在每瓦1.08-1.09元人民币左右的价格；新签订单基本落在每瓦1.08元人民币，甚至更低的成交价格也有耳闻；而前期订单每瓦1.1元人民币的价格也有少量仍在执行交付。

在硅片供应还是未有余裕下，可以看到电池厂家动作商谈涨价，然而在终端接受度有限、原材料尚未见涨势、以及组件3月新单价格松动之下，当前整体成交价格未能向上爬升。

展望后势，预期下周电池片价格仍有望持平，甚至有机会因为组件价格下跌而价格无法维持支撑。同时，也可以看到随着G12尺寸电池片供应厂家数量较小、量体有限下，逐步浮现G12电池片的议价空间，当前新签价格相比M10拥有每瓦一分钱的价差空间。

在N型电池片价格部分，尽管PERC电池片价格出现下调，但N型电池片价格仍然维持上周，TOPCon/M10尺寸电池片当前定价每瓦1.18-1.2元人民币，价差达到约0.09-0.13左右。而HJT/G12尺寸电池片成交量较少、且大多自用为主，并无太多可具参考的新价格签单，当前定价约每瓦1.3-1.6元人民币不等。

组件：下游组件排产3月环比2月改善10%，3月胶膜排产改善10-20%（领先组件一个月）4月组件排产将继续环比改善10-20%。

组件：3月需求相比2月有望出现小幅拉动，组件厂家价格分化严峻，一线小幅上涨，二三线竞争激烈。整体均价出现松动局势，价格小幅下探至每瓦1.73-1.75元人民币。

组件3月需求相比2月有望出现小幅拉动，且新单陆续本周小量执行，然而本周执行组件价格区间仍在拉大，组件厂家分化严峻，一线品牌价格仍有小幅向上的趋势，其中单玻500W+价格约落在每瓦1.77-1.78元人民币、甚至也有1.8元以上的价格执行、也有较低的价格在每瓦1.68-1.7元左右，然而二三线厂家价格则以略低的价格抢占市场，其中价格约在每瓦1.72-1.75元人民币左右，组件竞争也愈发激烈，部分厂家已给予相对平均报价下降5分人民币左右的优惠。整体均价出现松动局势，价格小幅下探至每瓦1.73-1.75元人民币。

供应链价格波动仍未止稳，厂家仍是寄望后续价格松动，近期观望情绪渐浓有些项目也在讨论递延至下半年，内需拉动仍有延迟的迹象，但3月下旬至4月仍有望迎来部分项目启动，从组件厂家排产来看，3月开工率已有小幅回升的局势，当前单月排产有望回升至34-35GW左右的水平。

投资机会：高纯石英砂供应短缺。

提前锁量、石英砂供应稳定的硅片龙头企业有望受益：中环股份、隆基绿能等；

石英砂、坩埚龙头企业：石英股份、欧晶科技等。

参考资料：

20230305-华创证券-高纯石英砂短缺限制单晶产出，前期锁量企业有望受益

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：王德慧（登记编号：A0740621120003）

关键词： 石英坩埚 龙头企业