万联证券：地产持续改善！行业需求有望向上

行业核心观点：

（1）消费建材：需求端，房地产行业销售稳步修复中，原材料价格回落，成本端改善，消费建材基本面有望持续向上，建议积极关注；

（2）玻璃：浮法玻璃基本面仍处于底部，1-2月地产竣工端增速转正，随着竣工端持续修复下浮法玻璃有望实现困境反转；（3）水泥：经济持续修复，基建开工向好，水泥开工负荷率持续改善，建议持续关注。

(资料图片仅供参考)

投资要点：

上周行情回顾：上周，申万一级行业建筑材料指数下跌0.66%至6255.73点，沪深300指数下跌0.21%至3958.82点，板块表现稍弱于大市。2023年以来，建筑材料行业上涨2.39%，沪深300指数上涨1.82%，板块表现强于大市。

水泥：（1）价格：2023年3月17日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为389.92元/吨，同比下降0.85%；全国熟料出厂价格为347.5元/吨，较上周下降4.14%，同比下降30.85%；水泥煤炭价差为250.12元/吨，较上周下降1.19%，同比下降23.78%。（2）产量：2023年1月，全国水泥产量为9927.5万吨，环比下降41.06%%，同比下降0.39%。（3）开工负荷：2023年3月16日当周，全国水泥开工负荷为54.70%，较上周上升1.63个pct，同比上升8.47个pct。

玻璃：（1）浮法玻璃：2023年3月17日当周，5mm浮法玻璃日度均价为1768.18元/吨，较上周上升1.24%，同比下降19.64%。（2）光伏玻璃：2023年3月17日当周，光伏玻璃(3.2mm镀膜)日度出厂均价为25.5元/平方米，与上周持平，同比下降1.92%；光伏玻璃(3.2mm原片)日度出厂均价为17.5元/平方米，与上周持平，同比下降2.78%；光伏玻璃(3.2mm)镀膜-原片价差为8.0元/平方米，与上周持平。

玻纤：2023年3月17日当周，全国缠绕直接纱2400tex、SMC合股纱2400tex、电子纱（G75）玻纤价格基本与上周持平。

消费建材：2023年3月17日当周，Brent原油期货价格为72.97美元/桶（-11.85%）；WTI原油期货价格为66.74美元/桶（-12.96%）；沥青期货价格为3619元/吨（-7.84%）；PP-R价格为8900元/吨（+0.00%）；PVC期货价格为6213元/吨（-2.48%）。

重点公司动态：中材科技、塔牌集团、四川金项发布业绩消息，中材科技2022年营业收入同比增长，塔牌集团和四川金项营业收入同比下降。

风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动等等。

（来源：万联证券）

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