• 财讯网
  • 主页 > 要闻 > 正文

    国海证券:美国通胀初降温!有色金属价格上涨

    2023-04-23 11:31:02  |  来源:国海证券  |  编辑:  |  

    投资要点:


    (资料图)

    美国核心通胀压力仍存,国内仍处经济修复初期。美国3月CPI显示当月物价环比上涨0.1%,涨幅降温,为2021年5月以来最慢增长。3月份的总体通胀率年增长率为5.0%,低于预期的5.1%。市场对美联储5月份后停止加息的预期升温,但美国通胀韧性较强,利率或在较长时间维持高位,国际宏观情绪依旧较弱。需关注后续海外经济数据以及美联储加息态度。中国方面,4月13日海关总署发布的数据显示3月进出口(人民币计价)同比增速由2月的8%提升至15.5%,呈现逐月向好态势,出口增速远超预期,当前外贸韧性较强。此外央行发布3月金融数据,社融及信贷增长强劲,数据上,宽货币向宽信用进一步传导,国内经济增长预期进一步增强。目前国内仍处经济修复初期,未来一段时间宏观政策将在提振内需方面持续发力。

    黑色:

    1)螺纹。本周(04.10-04.14,全文同)螺纹厂库有所垒库,期价震荡走低。近期钢材基本面较弱,预计短期钢价偏弱运行,利于下游机械、造船等行业成本缓解。钢铁股存在限产预期带来的潜在估值修复,当前钢厂盈利面较低,后期钢铁行业若开启限产,则行业盈利和估值有同时修复的可能和空间。

    2)铁矿石。本周铁矿价格走高后回落。供应端澳洲飓风影响矿山发运节奏,需求端铁水继续冲高,45港库存降至1.3亿吨以下,铁矿石基本面有支撑,但后半周市场再传粗钢平控(来源:Mysteel),螺纹盘面利润反弹,导致矿价承压下行。供应端受澳洲飓风影响,预计下周全球铁矿石发运量或保持回落状态,需求端高炉铁水或触顶回调。

    3)煤炭。本周煤炭市场偏弱运行。受能源保供政策影响,煤炭供给增加确定性较高,但新增有限。当前的高库存主要由于1-2月高进口所致,但是全年的进口存在隐性限额,因此对煤炭高进口全年供需平衡表无明显影响。需求方面,经济弱复苏,但是生产先行,用电量的增速高于需求增速,同时还需要弥补一部分水电减少的缺口。

    有色:

    1)铜。本周铜价持续上涨。电铜消费旺季未旺,下游采购相对清淡,去库趋缓,但总体库存位置低位,基本面仍较强。目前国家对消费复苏方面有着强有力的信息及支持,整体上依旧看好市场后期消费。长期来看,铜基本面良好。

    2)铝。本周下游工厂对铝锭需求较为平淡,叠加3月经济数据较为一般,现货铝价小幅上涨。目前铝去库良好,但是价格并未有明显回升。供给端铝因水电不足,云南等地存在限产或者复产不及预期的可能性,需关注云南降水以及铝厂生产情况。

    能源:原油继续看好。本周美国通胀数据降温,市场预计美联储加息临近尾声,美元汇率走弱,原油价格上涨。供给方面,近两年美国原油资本开支不高,原油增产空间有限;OPEC和俄罗斯等减产计划可控范围大,利好原油。需求方面,亚洲需求旺盛,上探空间依然存在。

    化工:纯碱。本周纯碱走势弱稳。本周纯碱开工率有所下滑,但产量仍处高位。库存方面,轻质去库,重质小增。需求端,纯碱需求一般,下游采购以按需为主。近期轻质下游表现弱,重质下游需求尚可,比较稳定。短期看,纯碱市场震荡持稳为主。

    建材:玻璃。本周玻璃期价上涨。供应端玻璃开工不高,产量下滑,一旦后期需求企稳,去库速度可能较快,价格弹性较高。当前需求较弱,但05合约走强,反映供需情况持续转好。北方逐渐开工,预测需求相对持稳,短期玻璃价格持稳运行。

    风险提示:政策调控力度超预期、制造业回暖不及预期、宏观经济波动、地缘环境超预期、整体大盘表现不佳。

    (来源:国海证券)

    关键词:

    上一篇:全球视点!国金证券:生猪产能持续去化!持续关注生猪养殖板块    下一篇:最后一页