军费1.5万亿元超预期！2023或迎军工大年-全球即时

一、越跌越买资金不断抄底军工

(资料图片仅供参考)

以比较具有代表性的军工龙头ETF为例，其自去年7月初以来净值不断下跌，但产品份额却不断创出新高，截止今年4月19日份额已超93亿，仿佛冰火两重天，抄底资金是越跌越买、热情不减。

二、为什么要抄底？原因如下

1、军工上市企业业绩保持稳定增长

据中信建投证券的统计结果表明，截4月16日，其所跟踪的工行业上市公司中106家已经公布了2022年年报或2023年一季度业绩快报，其中106家公司2022年营收整体增长9.79%，净利润同比增长22.28%。总体来讲，尽管2022年有疫情等不利因素影响，但军工行业仍然维持了较高水平业绩增长。

2、当前估值已经足够便宜

以国防军工（申万）指数为例，截止4月20日，市盈率_TTM为54.30，接近去年4月底部的估值水平，同时仅处于过去五年10.33%的历史分位，也就是说现在的军工比过去五年近90%的时间都要“便宜”，高性价比凸显。

3、今年军费增长略超预期

据新华社报道，2023年我国国防支出预算约为15537亿元，同比+7.2%，增速创2019年以来最高。过去三间军费同比增速分别为+6.6%/6.8%/7.1%，连续3年提升，2023年军费增速更是创近4年新高。但对比其他军事强国国防预算占GDP比例，我国军费或仍有提升空间。

4、业绩为锚2023年或迎军工大年

华安证券：以史为鉴四月行情，国防军工是成长板块领头羊；西南证券：国防军工是“确定性”与“成长性”并存的领域；中航证券：认为2023年军工板块或迎来新一轮估值拾升。

核心龙头股深度梳理！

天海防务

公司2022年营收约27.55亿元，同比增加93.75%；归属于上市公司股东的净利润约1.41亿元，同比增加442.57%。

公司是行业内唯一集船舶设计与建造为一体的综合解决方案提供商、先进的研发与制造供应商、新能源综合服务运营商。现有主营业务涉及船海工程、防务装备、新能源三大业务领域,主要业务涵盖船海工程研发设计、船海和港口机械工程技术咨询和监理、船海工程EPC业务。

航发科技

2022年公司营收38.01亿元，同比增长8.47%；实现归母净利润0.47亿元，同比增长118.96%；实现扣非后归母净利润0.32亿元，同比增长1260.46%。

公司主营航空发动机和燃气轮机的主要零部件，合作伙伴除GE、RR、P&W等国际主要航空发动机公司外，又新开发了斯奈克玛、霍尼韦尔、西门子、斯伦贝谢等新客户。

公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企，截止2022年12月31日，基本养老保险基金一二零五组合持股比例占公司总股本的0.36%。

参考资料：

20230422-华泰证券-天海防务-业绩高增，困境反转持续兑现

20230412-长城证券-航发科技-内贸外贸、航空轴承齐发展，航发迎来发展新机遇

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