民生证券：黄金股的盈利能力受金价带动将处于上升周期

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民生证券指出，展望未来央行购金趋势，根据WGC对全球央行购金影响因素占比的调查，2022年以维护国内金融市场稳定和提高资本收益率为目标的购金意愿大幅上升，预计在地缘政治动荡和海外通胀高企的背景下，全球央行购金趋势仍将持续。

从全球黄金的供需格局来看，2016年-2022年全球黄金的供应量基本维持稳定，2021年之前呈现供应小幅过剩的局面，随着2022年央行购金量的快速增加，全球黄金的供需格局趋紧，2022年央行购进需求在全球黄金需求的占比由不足10%大幅提升至24%，若未来央行黄金购买量继续上升，央行或将成为购金主力，不断支撑金价上行。

随着美联储加息进入末期，叠加央行购买黄金不断支撑金价，黄金股的盈利能力受金价带动将处于上升周期，持续推荐招金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金、银泰黄金、给予恒邦股份“谨慎推荐”评级。

（来源：证券时报）

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