连续17个跌停！实控人掏空上市公司？上交所出手

连续17个跌停，基本已锁定“1元退市”结局的*ST庞大，突遭投资者举报！

来源：*ST庞大公告

5月19日，*ST庞大公告称，上交所收到信访投诉有关事项并向公司发出监管工作函。投资者投诉称，公司及控股股东、实控人存在掏空上市公司现金和资产、利用退市逃避重整业绩承诺、上市公司虚假回购等违规事项。

(资料图片仅供参考)

*ST庞大表示，一方面将继续对尚未收回的大额其他应收款继续催收，另一方面将针对是否存隐瞒关联关系或虚构无任何商业背景的交易情形等进行自查自纠。

曾经贵为“中国4S店一哥”的庞大集团，却因激进扩张、长期高负债运营，最终引发了资金危机，哪怕进行破产重整也未能扭转局面。如今，伴随“跌跌不休”的股价，*ST庞大终于要告别A股市场。但若投资者举报属实，公司有意利用退市逃避重整业绩承诺，那*ST庞大则难辞其咎。

变相占用上市公司资金？

*ST庞大何以掏空上市公司现金和资产？根据投诉举报信息，*ST庞大实际控制人黄继宏涉嫌通过潜在关联方变相占用上市公司资金。另有投诉举报称，*ST庞大董事会审议关于公司向实控人黄继宏控制的众泰汽车股份有限公司采购整车及零部件的总额不超过10亿元，涉嫌控股股东利益侵占。

根据*ST庞大发布的2022年年度报告，其他应收款按款项分类包括了保证金及押金、应收返利及建店补贴、应收客户消费信贷垫款、应收关联方款项、其他。

公司2022年审计报告显示，保证金及押金性质的款项合计约17.32亿元。针对其中合计约10.05亿元的相关款项截至财务报告批准报出日相关交易尚未完成。

来源：*ST庞大2022年审计报告

同时，审计机构表示，公司合同审批、采购付款及资金控制相关的财务报告内部控制的执行存在重大缺陷。

另一方面，*ST庞大4月29日发布公告称，公司审议并通过了《关于与关联方众泰汽车股份有限公司2023年度日常关联交易额度预计的议案》，同意公司及其下属公司在2023年度从关联方众泰汽车股份有限公司及下属公司采购整车及零部件的总额不超过人民币10亿元。公告显示，独立董事认为公司与关联人众泰汽车之间发生的日常关联交易均为公司日常生产经营活动所需。

来源：*ST庞大公告

因此，上交所要求公司对照投诉材料核实关情况，论证关联交易的必要性和公允性，是否存在隐瞒关联关系或虚构无任何商业背景的交易情形，是否构成非经营性资金占用等。

*ST庞大对此表示，目前大额其他应收款已收回7.3亿元，占10.05亿大额应收账款的72.63%；同时，公司在5月18日召开董事会审议通过了关于取消与众泰汽车关联交易额度预计的议案并发布了相应的公告。

来源：*ST庞大公告

*ST庞大称：“目前，公司正在开展自查自纠，关于上述事项是否存在隐瞒关联关系或虚构无任何商业背景的交易情形、是否构成非经营性资金占用的情形尚不确定。”

有意退市逃避重整业绩承诺？

尽管*ST庞大已锁定“1元退市”，但由于企业此前进行过破产重整，存在重整业绩承诺，该承诺的补偿义务已经产生并不因退市而免除。而根据*ST庞大近三年的业绩，公司并未达到业绩承诺的要求，现金补偿的日期在逐渐临近，*ST庞大真的能履行承诺吗？

根据公开披露，2019年12月，河北省唐山市中级人民法院批准了《庞大集团重整计划》，彼时的庞大集团暂时度过危机。根据重整计划，重整投资人深商集团、国民运力及元维资产组成的联合体将提供7亿元，并引入民生银行提供不超过10亿元的共益债务融资。

同时，重整投资人承诺，庞大集团2020年至2022年的净利润分别不低于7亿元、11亿元、17亿元，或合计不低于35亿元。若未达标，由重整投资人在2022年会计年度审计报告公布后三个月内向庞大集团以现金方式予以补足。

来源：*ST庞大公告

根据年报，*ST庞大2020年-2022年实现归属于母公司所有者净利润分别为5.80亿元、8.98亿元、-14.41亿元，未达到重整投资人的业绩承诺标准。那也就意味着，重整投资人要在今年7月底通过现金方式予以补足。

来源：东财Choice

距离最后期限不足3个月，*ST庞大在2022年业绩披露后也并未披露相关资金准备情况及其他履约措施。因此，上交所要求*ST庞大明确业绩补偿的具体方案、敦促重整投资人履约的具体措施、一旦未能按期履行将采取何种应对措施。

另一方面，由于*ST庞大曾在今年4月23日披露股份回购计划，拟在2023年4月24日至2023年10月23日以2.5亿元回购股票。但由于目前公司经营活动现金流量净额持续为负、大额应收账款未收回等，公司已不具备实施回购的条件。也就是说，只有当上述的业绩承诺补偿款到位，*ST庞大“回血”后才能够继续实施回购计划。

庞大集团的盛与衰

庞大集团对资本市场而言并不陌生。公司成立于2003年，是一家集汽车销售及售后服务为主营业务的全国性汽车经销商集团，其代理销售包括奔驰、奥迪、大众、丰田、本田等主流乘用车品牌，哪吒、广汽埃安等新能源车及商用车品牌。

来源：*ST庞大官方网

2006年，庞大集团拉拢红极一时的斯巴鲁汽车成立了合资公司，斯巴鲁和庞大集团的持股比例分别为60%和40%，斯巴鲁也成为了庞大集团最有力的助推器。

来源：*ST庞大官方网站

在此后发展的十多年里，庞大集团的步子迈得越来越大。尤其是2011年上市之后，大部分利润投入重资产购地建店，公司位于全国各地的销售网点过千家，在职员工超过2万人，同时公司还大量涉足房地产、金融等领域。

网点快速增长，加之国内乘用车市场的持续向好，推动庞大集团营收规模持续攀升。从2011年的555亿元增至2017年的705亿元，演绎出了最后的疯狂。

来源：东财Choice

2017年4月，证监会一纸《调查通知书》让庞大集团开始由盛转衰。

来源：*ST庞大公告

被证监会立案调查让庞大集团的声誉受到很大影响，创始人庞庆华等涉嫌未如实披露权益变动情况等被司法机关调查等违法事实，被证监会给予了警告。在经营方面，资金链紧张、裁员、变卖资产等负面消息相继曝出。

表面上看，庞大集团的坍塌是金融机构抽贷、后续融资不畅的结果。实际上，公司长期高负债运营、盲目扩张、粗放管理早已为危机埋下了伏笔。加上2018年中国车市进入寒冬，车企经济状况下行，作为车企“蓄水池”的经销商破产、退网已成行业常态。

2018年，庞大集团开始卖店卖地，但仍然出现资金链断裂。2019年业绩巨额亏损，因资不抵债被债权人申请重整。数据显示，2017年至2019年，庞大集团的扣非净亏损分别为2.09亿元、68.41亿元和40.52亿元。

来源：东财Choice

然而破产重整也只是给庞大集团按下“死缓”键罢了，公司的经营情况并未得到改善。尽管通过缩减规模、资产转让等方式，庞大集团2020年、2021年归母净利润连续盈利。可到了2022年，公司再度巨亏14.41亿元。

今年4月21日，庞大集团收报0.99元/股，首次低于1元。4月22日，庞大集团发布《关于股票可能被终止上市的风险提示公告》，表示公司存在退市风险。随后，庞大集团连续收获多个跌停板，股价持续低于1元。

来源：*ST庞大公告

1元退市风险逼近，为了挽救危局，公司在4月25日紧急发布了回购公司股份的方案，可依旧没能将股价拉回1元安全线以上，还收到了上交所的问询函，质疑回购股份的真实性。

4月29日，庞大集团披露了2022年年报，不仅业绩巨亏，还被会计事务所出具了无法表示意见的审计报告。紧接着，庞大集团被上交所实施退市风险警示和其他风险警示，股票简称变为“*ST庞大”。

庞大集团的陨落不难看出国内汽车经销商生存的艰难。

根据中国汽车流通协会发布的《2022年全国汽车经销商生存状况调查报告》，2022年是汽车经销商过去3-5年时间里最为艰巨的一年，只有19.4%的经销商完成年度销量目标，仅42.2%的经销商完成了80%以上的KPI。其中合资品牌和自主品牌经销商年度目标完成率分别为18.1%和10.3%。

来源：中国汽车流通协会微信公众号

*ST庞大的年报显示，公司正在重点布局新能源汽车和二手汽车，而国内同行也扎堆涌进该赛道。例如和谐汽车目前已取得理想、蔚来、小鹏等品牌的授权；广汇宝信与20多个新能源品牌建立沟通机制；永达汽车在2022年自建新开业36家品牌网点，其中包括23家独立新能源品牌……

接下来的行业发展趋势也许正如*ST庞大在年报里提到的那样：“2023年下半年即将实施国六B标准，各大品牌将进一步加大库存消化力度，预计汽车降价潮将持续贯穿2023年上半年，市场的品牌格局也将会发生变迁，部分较为羸弱的品牌可能面临着行业洗牌和淘汰的风险。”

（来源：上海证券报）

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